Cashflow-Abschlüsse: Überprüfung des Cashflows aus Operationen

Der operative Cashflow ist der Cashflow, der aus den normalen Betriebsprozessen eines Unternehmens generiert wird. Die Fähigkeit eines Unternehmens, aus dem täglichen Geschäft konsequent positive Cashflows zu generieren, wird von den Anlegern sehr geschätzt. Insbesondere der operative Cashflow kann die wahre Rentabilität eines Unternehmens aufdecken. Es ist eine der reinsten Maßnahmen der Geldquellen und Verwendungen.

Der Zweck der Erstellung einer Kapitalflussrechnung besteht darin, die Geldquellen eines Unternehmens und die Verwendung von Bargeld über einen bestimmten Zeitraum zu ermitteln., Die Kapitalflussrechnung wird traditionell als weniger wichtig angesehen als die Gewinn-und Verlustrechnung und die Bilanz, kann jedoch verwendet werden, um die Trends der Unternehmensleistung zu verstehen, die in den beiden anderen Abschlüssen nicht verstanden werden können.

Während die Kapitalflussrechnung als die am wenigsten wichtige der drei Abschlüsse angesehen wird, finden Anleger die Kapitalflussrechnung am transparentesten; Sie verlassen sich also bei Investitionsentscheidungen mehr darauf als die anderen Abschlüsse.,

Die Kapitalflussrechnung

Der operative Cashflow oder der Cashflow aus dem operativen Geschäft (CFO) finden Sie in der Kapitalflussrechnung, in der die Änderungen des Cashflows gegenüber seinen statischen Gegenstücken ausgewiesen werden: Gewinn-und Verlustrechnung, Bilanz und Eigenkapitalrechnung. Insbesondere meldet die Kapitalflussrechnung, wo Bargeld über bestimmte Zeiträume verwendet und generiert wird, und bindet die statischen Aussagen zusammen.,

Durch die Berücksichtigung des Nettoergebnisses in der Gewinn-und Verlustrechnung und Anpassungen an Änderungen der Working Capital-Konten in der Bilanz (Forderungen, Verbindlichkeiten, Vorräte) zeigt der Abschnitt Operativer Cashflow, wie Bargeld während des Zeitraums generiert wurde. Es ist dieser Übersetzungsprozess von der Periodenabrechnung zur Kassenbuchhaltung, der die operative Kapitalflussrechnung so wichtig macht.,

Die Kapitalflussrechnung gliedert sich in drei Kategorien: Cashflow aus operativer Tätigkeit, Cashflow aus Investitionstätigkeit und Cashflow aus Finanzierungstätigkeit. In einigen Fällen gibt es auch eine Kategorie für zusätzliche Aktivitäten. Diese sind getrennt, so dass Analysten eine klare Vorstellung von allen Cashflows entwickeln, die durch die verschiedenen Aktivitäten eines Unternehmens generiert werden.

1. Operating activities: Zeichnet die operative Cash-Bewegung eines Unternehmens auf, von der netto der operative Cashflow (OCF) abgeleitet ist.,
2. Investitionstätigkeit: Erfasst Bargeldänderungen aus dem Kauf oder Verkauf von Immobilien, Anlagen, Ausrüstungen oder allgemein langfristigen Investitionen.
3. Finanzierungstätigkeit: Meldet Änderungen des Bargeldniveaus aus dem Kauf eigener Aktien oder der Ausgabe von Anleihen sowie Auszahlungen von Zinsen und Dividenden an die Aktionäre.
4. Ergänzende Informationen: grundsätzlich alles, was sich nicht auf die Hauptkategorien bezieht.

Aufschlüsselung der Aktivitäten

Die Geschäftstätigkeit ist normal und Kernaktivitäten innerhalb eines Unternehmens, die Cash-Zu-und-abflüsse generieren., Dazu gehören:

• Gesamtverkäufe von Waren und Dienstleistungen, die während eines Zeitraums getätigt wurden
• Zahlungen an Lieferanten von Waren und Dienstleistungen, die in der Produktion verwendet werden, werden während eines Zeitraums abgerechnet
• Zahlungen an Mitarbeiter oder andere Ausgaben, die während eines Zeitraums getätigt wurden

Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit schließt Geld aus, das für Investitionen ausgegeben wird, Bargeld, das auf langfristige Investitionen gerichtet ist, und Bargeld, das aus dem Verkauf langfristiger Vermögenswerte erhalten wird., Ausgenommen sind auch die Beträge, die als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt werden, Beträge, die durch die Ausgabe von Anleihen sowie Aktien und Geld zur Einlösung von Anleihen erhalten werden.

Die Investitionstätigkeit besteht aus Zahlungen für den Kauf langfristiger Vermögenswerte sowie aus dem Verkauf langfristiger Vermögenswerte. Beispiele für Investitionstätigkeiten sind der Kauf oder Verkauf eines Anlagevermögens oder einer Immobilie, Anlage und Ausrüstung sowie der Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers, das von einem anderen Unternehmen ausgegeben wird.,

Finanzierungsaktivitäten bestehen aus Aktivitäten, die das Eigenkapital oder die Anleihen eines Unternehmens verändern. Beispiele für Finanzierungstätigkeiten sind der Verkauf der Aktien einer Gesellschaft oder der Rückkauf ihrer Aktien.

Berechnung des Cashflows

Um die Bedeutung von Änderungen des operativen Cashflows zu erkennen, ist es wichtig zu verstehen, wie der Cashflow berechnet wird. Zur Berechnung des Cashflows aus der Geschäftstätigkeit werden zwei Methoden verwendet: indirekt und direkt, die beide das gleiche Ergebnis erzielen.,

• Direkte Methode: Diese Methode bezieht Daten aus der Gewinn-und Verlustrechnung unter Verwendung von Bareinnahmen und Barauszahlungen aus der Geschäftstätigkeit. Der Nettowert der beiden Werte ist der operative Cashflow (OCF).
• Indirekte Methode: Diese Methode beginnt mit dem Nettoeinkommen und wandelt es in OCF um, indem es Elemente bereinigt, die zur Berechnung des Nettoeinkommens verwendet wurden, sich jedoch nicht auf Bargeld auswirkten.,

Direkte versus indirekte Methode

Die direkte Methode addiert alle Arten von Bargeld zahlungen und Quittungen, einschließlich Barzahlungen an Lieferanten, Bareinnahmen von Kunden und Barauszahlungen in Gehältern. Diese Zahlen werden berechnet, indem die Anfangs-und Endsalden einer Vielzahl von Geschäftskonten verwendet und der Nettoabfall oder die Nettoerhöhung des Kontos untersucht werden.,

Die genaue Formel zur Berechnung der Zu-und Abflüsse der verschiedenen Konten unterscheidet sich je nach Kontotyp. In den am häufigsten verwendeten Formeln werden Forderungen nur für Kreditverkäufe verwendet und alle Verkäufe werden auf Kredit getätigt. Wenn auch Bargeldverkäufe getätigt wurden, müssen auch Einnahmen aus Bargeldverkäufen einbezogen werden, um eine genaue Zahl des Cashflows aus der Geschäftstätigkeit zu ermitteln. Da die direkte Methode den Nettogewinn nicht enthält, muss sie auch einen Ausgleich des Nettoeinkommens mit dem durch Operationen bereitgestellten Netto-Cash bieten.,

Im Gegensatz dazu wird bei der indirekten Methode der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit berechnet, indem zunächst das Nettoergebnis aus der Gewinn-und Verlustrechnung eines Unternehmens entnommen wird. Da die Gewinn-und Verlustrechnung eines Unternehmens periodengerecht erstellt wird, wird der Umsatz nur erfasst, wenn er verdient wird und nicht, wenn er empfangen wird. Der Nettogewinn ist keine vollkommen genaue Darstellung des Netto-Cashflows aus der Geschäftstätigkeit; Daher wird es notwendig, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) für Posten anzupassen, die sich auf das Nettoergebnis auswirken, obwohl noch kein tatsächlicher Cashflow eingegangen oder gegen diesen ausgezahlt wurde., Bei der indirekten Methode werden auch Anpassungen vorgenommen, um nicht operative Aktivitäten, die sich nicht auf den operativen Cashflow eines Unternehmens auswirken, zurückzufahren.

Die direkte Methode zur Berechnung des Cashflows eines Unternehmens aus der Geschäftstätigkeit ist insofern ein unkomplizierterer Ansatz, als sie die operativen Bareinnahmen und Zahlungen eines Unternehmens aufzeigt, aber die Vorbereitung ist schwieriger, da die Informationen schwer zusammenzustellen sind. Unabhängig davon, ob Sie die direkte oder indirekte Methode zur Berechnung von Bargeld aus Operationen verwenden, wird dasselbe Ergebnis erzielt.,

Operating Cashflows (OCF)

OCF ist ein wertvolles Messwerkzeug, da es Investoren hilft, zu beurteilen, was hinter den Kulissen vor sich geht. Für viele Anleger und Analysten gilt OCF als Barversion des Nettoeinkommens, da es die Gewinn-und Verlustrechnung von bargeldlosen Posten und bargeldlosen Ausgaben (Abschreibungen, Amortisation, bargeldloses Betriebskapital und Änderungen des Umlaufvermögens und der Verbindlichkeiten) bereinigt.

OCF ist ein wichtigerer Indikator für die Rentabilität als das Nettoergebnis, da es weniger Möglichkeiten gibt, OCF so zu manipulieren, dass es mehr oder weniger profitabel erscheint., Mit der Verabschiedung strenger Regeln und Vorschriften darüber, wie übermäßig kreativ ein Unternehmen mit seinen Buchhaltungspraktiken sein kann, kann chronische Ergebnismanipulation leicht entdeckt werden, insbesondere mit OCF. Es ist auch ein guter Proxy für das Nettoergebnis eines Unternehmens; Beispielsweise wird ein gemeldeter OCF, der höher als NI ist, als positiv angesehen, da das Einkommen aufgrund der Reduzierung von bargeldlosen Posten tatsächlich untertrieben ist.,

Über die berichtet Cashflow-Aktivitäten für AUF& – T (T) für das Geschäftsjahr 2012 (in Millionen). Mit der indirekten Methode wird jeder bargeldlose Posten wieder zum Nettogewinn addiert, um Bargeld aus Operationen zu erzeugen., In diesem Fall ist das Bargeld aus Operationen mehr als fünfmal so hoch wie der ausgewiesene Nettogewinn, was es zu einem wertvollen Instrument für Anleger bei der Bewertung der Finanzkraft von&T macht.

Das Endergebnis

Der operative Cashflow ist nur ein Bestandteil der Cashflow-Geschichte eines Unternehmens, aber auch eines der wertvollsten Maße für Stärke, Rentabilität und langfristige Zukunftsaussichten. Es wird entweder direkt oder indirekt abgeleitet und misst den Geldfluss in und aus einem Unternehmen über bestimmte Zeiträume.,

Im Gegensatz zum Nettogewinn schließt OCF Sachwerte wie Abschreibungen aus, die die tatsächliche Finanzlage eines Unternehmens falsch darstellen können. Es ist ein gutes Zeichen, wenn ein Unternehmen starke operative Cashflows mit mehr Bargeld hat als ausgehen. Unternehmen mit starkem Wachstum in OCF verfügen höchstwahrscheinlich über ein stabileres Nettoeinkommen, bessere Fähigkeit, Dividenden zu zahlen und zu erhöhen, und mehr Möglichkeiten, zu expandieren und Abschwünge in der allgemeinen Wirtschaft oder ihrer Branche zu überstehen.,

Wenn Sie der Meinung sind, dass „Cash king“ ist, sollten Sie bei der Analyse eines Unternehmens auf einen starken Cashflow aus dem Betrieb achten.