Die Lange Geschichte von US-Schulden, Von 1790 bis 2011, in 1 Kleine Diagramm

Als high-stakes-Gerangel über die fiskalische Klippe in Gang kommt, wir aber könnte es der richtige moment, sich zu erinnern, jeder so, wie die Vereinigten Staaten es geschafft, sich die weltweit größte Schuldner.

Also, hier ist, wie.

FREIHEIT IST NICHT FREI

Die USA wurden in Schulden geboren. Die früheste vollständige Abrechnung der US-Staatsverschuldung wurde von Alexander Hamilton, dem ersten US-Finanzminister, zusammengestellt, der so etwas wie der Nate Silver seiner Zeit war-ein Autodidakt Ökonom.,

Die Analyse der Daten bis 1790 und legt den Neugeborenen auf, UNS bei rund 30% der Schulden-zu-BIP-Verhältnis, mit den Schulden auch ein bisschen höher als 75 Millionen US-Dollar. Woher kam diese Schuld? Nun, dem Kontinentalkongress, dem groben Äquivalent der Bundesregierung im Amerika der Revolution, fehlte die Macht zur Besteuerung. Es versuchte zuerst, für Sachen zu bezahlen, indem es Geld druckte. Diese als Continental bekannte Währung brach zusammen., Die aufstrebende US-Regierung sammelte auch Bargeld, indem sie unter allen möglichen Behörden Kredite aufnahm. Dieses Arbeitspapier des National Bureau of Economic Research listet sie auf:

Dazu gehörten Zertifikate, die vom Kanzler des Finanzministeriums, den Kommissaren für Kredite der Staaten, den Kommissaren für die Anpassung der Konten des Quartiermeisters, des Kommissars, des Krankenhauses, der Bekleidungs-und Meeresabteilungen, des Generalbevollmächtigten und des Kommissars für Armeekonten ausgestellt wurden., Darüber hinaus seien häufig Zinsen auf diese Zertifikate in weiteren Zertifikaten gezahlt worden, die als „Zinszahlungen“ bekannt seien.‘

Insgesamt schuldeten die USA etwa 11,7 Millionen US-Dollar an Ausländer, hauptsächlich an niederländische Banker und die französische Regierung, und etwa 42 Millionen US-Dollar an inländische Gläubiger. Die Staaten hatten auch eine Tonne Schulden (ungefähr $ 25 Millionen, rechnete Hamilton), die die Bundesregierung annahm-nehmen Sie einen Hinweis, Eurozone!–1790.,

Als Finanzminister konzentrierte sich Hamilton nicht so sehr auf die Schulden, um sie abzuzahlen, sondern nur, um sicherzustellen, dass die junge Regierung alle ihre Zahlungen an die Gläubiger leisten konnte. Wie? Nun, Tarife und Steuern. Amerikaner waren cool damit? Nein, 0f, natürlich nicht. Die Leute hassten es. Schließlich hatte das Land gerade einen Krieg geführt, der zum Teil von einer Revolte gegen die von den Briten auferlegte Besteuerung inspiriert war.

Aber die Bundesregierung hielt an ihren Waffen fest und unterdrückte buchstäblich einen bewaffneten Anti-Steuer-Aufstand im Westen von Pennsylvania im Jahr 1794, bekannt als Whiskey Rebellion., In der Zwischenzeit wuchs die Wirtschaft und trug dazu bei, die Schulden gegenüber dem BIP zu verringern. Später konzentrierte sich Hamiltons Erzfeind Thomas Jefferson noch mehr darauf, die Schulden so schnell wie möglich zu begleichen und die US-Schulden unter 10% zu senken. All diese Arbeit wurde rückgängig gemacht, als die USA stark Kredite aufnehmen mussten, um den Krieg von 1812 zu finanzieren.

BÜRGERKRIEG

Der nächste große Schuldenanstieg fiel mit dem US-Bürgerkrieg zusammen. Die Bundesregierung war vor dem Krieg nahezu schuldenfrei. Die Staatsverschuldung stieg von etwa 65 Millionen US-Dollar im Jahr 1860 auf 2,76 Milliarden US-Dollar im Jahr 1866., (Die Lincoln-Regierung unterzeichnete 1862 auch die erste Einkommensteuer in der Geschichte des Landes, die 10 Jahre später aufgehoben wurde. Die Schulden würden nie wieder unter 900 Millionen Dollar sinken. Jahrhunderts, mit ein wenig Inflation, half den USA, die Bürgerkriegsschulden schrittweise als Prozentsatz der Wirtschaftsleistung zu reduzieren.

IN DEN SCHÜTZENGRÄBEN

Auch aus BIP-Sicht waren die USA praktisch schuldenfrei, bevor sie die Doughboys nach Frankreich schickten. Im Jahr 1916 betrug der Anteil der Schulden an der Wirtschaft nur 2,7% ., Der mit dem Ersten Weltkrieg verbundene Schuldenanstieg wurde größtenteils durch den Verkauf von Anleihen an die US-Öffentlichkeit finanziert. (Als die USA in den Krieg eintraten, waren so ziemlich alle anderen Großmächte bereits bis zum Hals drin und hatten daher kein Geld zu leihen.)

In der Zeit nach dem Krieg, die Uncle Sam trifft einen neuen Rekord hohe Schulden-zu-BIP von über 33%, mit mehr als $25 Milliarden in Schulden, oder über $334 Milliarden in heutigen dollars., Aber mit einer Kombination aus Haushaltsüberschüssen, Ausgaben, die explizit darauf abzielten, Schulden vorzeitig zu tilgen, und Zahlungen von den Kriegsverlierern machten die USA erhebliche Fortschritte bei der Reduzierung der Schulden. Es fiel um mehr als $9 Milliarden bis 1930, eine Reduktion von mehr als einem Drittel.

Dieser Zeitraum fiel mit einer Periode republikanischer Dominanz in den USA zusammen, in der die Steuern wiederholt aus hohen Kriegszeiten gesenkt wurden. Gleichzeitig herrschte jedoch weitgehende Einigkeit darüber, dass Steuern ausreichen müssten, um die Schulden zu begleichen.,

Es ist auch erwähnenswert, dass dies die Zeit ist, in der der US-Kongress einen großen Teil seiner Autorität darüber, wie viel das Land leiht, effektiv abgetreten hat. Vor dem Ersten Weltkrieg stimmte der Kongress dafür, die einzelnen Schuldenverkäufe zu genehmigen, mit denen Projekte wie der Bau des Panamakanals und der spanisch-amerikanische Krieg finanziert wurden. Um dem Finanzministerium mehr Flexibilität bei der Beschaffung von Geld während des Ersten Weltkriegs zu geben, stimmte der Kongress zu, eine Gesamtgrenze für das, was das Finanzministerium leihen könnte, festzulegen, aber kein Mitspracherecht bei jedem einzelnen Verkauf von Staatsanleihen zu verlangen., Diese Gesamtgrenze ist der Vorläufer der Schuldenbremse, die Ende 2011 so viel Bestürzung ausgelöst hat.

DIE WELTWIRTSCHAFTSKRISE

Dies ist wirklich der Beginn der sehr vertrauten politischen Argumente über die Rolle der Staatsausgaben und des Wirtschaftswachstums. Die obige Grafik zeigt die Beziehung zwischen Schulden und Wachstum. Als sich Größe, Umfang und Rolle der Regierung unter Franklin D. Roosevelt und seinem New Deal drastisch änderten, verzeichneten die USA ihren größten Schuldenanstieg in Friedenszeiten. Die Schulden sprangen von 1930 bis 1939 um 150%, als sie bei rund 40 US-Dollar lagen.,44 milliarden (ungefähr $ 673 Milliarden in heutigem Geld.) Gleichzeitig brach die Wirtschaft-der Tiefpunkt der Formel-zusammen, ebenso wie die Staatseinnahmen, die unter einer geringeren Wirtschaftstätigkeit litten. Das Ergebnis? Ein neuer Schuldenstand von 44% im Jahr 1934. Und das war alles vor Pearl Harbor.

ZWEITER WELTKRIEG

Die Schuldenquote erreichte bis Kriegsende ihren Allzeitrekord von 113%. Die Schulden beliefen sich 1946 auf 241,86 Milliarden US-Dollar, derzeit rund 2,87 Billionen US-Dollar. Anders als nach dem Ersten Weltkrieg haben die USA nie wirklich versucht, einen Großteil der Schulden zu begleichen, die sie während des Zweiten Weltkriegs entstanden sind., Dennoch schrumpfte die Verschuldung im Zuge des Wachstums der US-Wirtschaft. Es würde die Schuldenquote bis 1962 dauern, nur um dorthin zurückzukehren, wo sich die USA vor dem Krieg befanden. Und mit einigen Anfängen ging die Schuldenlast zurück, bis sie 1974 ihr jüngstes Tief bei 24% erreichte,als die ausstehenden Schulden der Öffentlichkeit $343,7 Milliarden ($1,61 Billionen, in aktuellen Dollar) betrugen.,)

REAGONOMICS

Der Schuldenstand gegenüber dem BIP begann in den frühen 1980er Jahren einen weiteren Aufschwung, als die USA in eine besonders schlimme Rezession gerieten, ausgelöst durch die Federal Reserve unter Paul Volcker, der die Zinsen auf Rekordhöhen erhöhte, um die Inflation zu besiegen. Die Staatseinnahmen flachten teilweise dank der großen, permanenten Steuersenkungen ab, die als eine der wichtigsten Errungenschaften der ersten Amtszeit von Präsident Ronald Reagan dienten. Die Ausgaben sprangen sowohl für Verteidigungs – als auch für Sozialprogramme. Defizite explodierten und brachen mit der US-Tradition, während des Krieges nur große Defizite zu machen., Die Schulden gegenüber dem BIP begannen zu steigen und erreichten in den frühen 1990er Jahren einen Nachkriegsgipfel von mehr als 49%. 1995 betrug die öffentliche Verschuldung etwa 3,6 Billionen US-Dollar (oder 5,47 Billionen US-Dollar in heutigem Geld). Danach trugen ein Anstieg des Wirtschaftswachstums und gestiegene Einnahmen-zum Teil dank der Steuererhöhungen von 1990, die die Wiederwahl des ersten Präsidenten George Bush kosteten, und Steuererhöhungen, die von der Clinton-Regierung durchgesetzt wurden-dazu bei, den Weg der Schuldenlast wieder in Einklang zu bringen.

W.,

Die Schuldenlast wirkte in den späten 1990er Jahren immer überschaubarer und erreichte 2001 ihr jüngstes Tief von weniger als 33% des BIP. Zu diesem Zeitpunkt sah es an der Schuldenfront so gut aus, dass einige projizierten, dass die USA innerhalb eines Jahrzehnts in Schlagdistanz zur Beseitigung der gesamten Schulden stehen würden. So hat es nicht geklappt.

Eine Rezession in Kombination mit Steuersenkungen in den Jahren 2001 und 2003, die von Präsident George W. Bush befürwortet wurden,drückte die Einnahmen stark. Gleichzeitig stiegen die Ausgaben für militärische Ausgaben nach dem Sept., 11 und auf inländische Programme wie ein teures Rezept-Drogenvorteil für Senioren. Infolge. Die US-Kreditaufnahme stieg, um die Bemühungen der Bush-Regierung zur Stabilisierung des Bankensystems zu finanzieren, als die Wirtschaft 2008 am Rande stand. Die Gesamtverschuldung des Staates, die öffentlich gehandelt werden kann, stieg von 3,41 Billionen US-Dollar im Dezember 2000 auf 5,80 Billionen US-Dollar im Dezember 2008, was einem Anstieg von 70% entspricht; Die Schuldenquote stieg von 34,7% im Jahr 2000 auf 40,5% im Jahr 2008.

DIE GROßE REZESSION

Die große Rezession war der perfekte Sturm, um die Schulden-BIP-Verhältnisse in die Höhe zu treiben., Das BIP stürzte ab. Das bedeutet, dass auch ohne eine Ausgabenerhöhung die Schulden gegenüber dem BIP stark gestiegen wären. Darüber hinaus schrumpften die Staatseinnahmen auf den niedrigsten Stand seit 1950-als Prozentsatz des BIP -, weil die Geschäftstätigkeit zurückging; das bedeutete, dass der Schuldenstand auch ohne Ausgabenerhöhungen steigen müsste. Und es gab tatsächlich Ausgabenerhöhungen. Zum Beispiel stiegen die Ausgaben 2009 auf mehr als 25% des BIP, den höchsten Stand seit dem Zweiten Weltkrieg.Diese Zahl ging etwas zurück, auf 24,1%, wo sie sowohl 2010 als auch 2011 ruhte. Die USA starteten 2012 mit 10 Dollar.,48 billionen Staatsschulden. Und Ende letzter Woche waren es 11,42 Billionen Dollar.

DER WEG ZU $16 BILLIONEN

Denn zusätzlich zu den rund $11,4 Billionen US-Staatsanleihen, die gekauft und verkauft werden können und auf den Finanzmärkten herumschweben, gibt es auch fast $5 Billionen Schulden, die die US-Regierung sich selbst schuldet. Dies sind hauptsächlich Verpflichtungen gegenüber den Treuhandfonds, die zur Bezahlung von Programmen wie der sozialen Sicherheit verwendet werden. Diese werden in den hier veröffentlichten Schulden-BIP-Diagrammen nicht gezählt und oft von solchen Berechnungen ausgeschlossen., Aber wenn Sie diese Schulden einbeziehen-und es gibt ein Argument, das wir sollten, da die Regierung am Haken ist, um diese Forderungen zu bezahlen -, betrug die US-Schuldenquote Ende 2011 knapp 100%.

Also, was bedeutet das? Hier kommen wir auf einige Argumente. Einige Ökonomen sagen, dass die empirischen Daten darauf hindeuten, dass eine Schuldenquote von so hohem Niveau schlecht für das langfristige Wirtschaftswachstum ist, da die Kreditkosten andere Staatsausgaben belasten., Andere argumentieren, dass solche Beobachtungen nicht so hilfreich sind, weil es nicht so ist, als ob große Schuldenberge immer vor wirtschaftlichen Verlangsamungen stehen. Manchmal führen große Schuldenberge manchmal zu Schocks auf das Wirtschaftswachstum-wie massiven Zusammenbrüchen im Finanzsystem.

Dennoch betrachten viele Menschen Japan als eine mögliche warnende Geschichte für die USA. Japan litt Anfang der 1990er Jahre unter einer eigenen Immobilienblase, einer Pleite und einem Bankrott. Seine Schulden gegenüber dem BIP sind in den letzten Jahren auf mehr als 200% gestiegen. Mitte der 1980er Jahre waren es rund 50%., Und für das, was es wert ist, ist es nicht so, als ob die japanische Wirtschaft in absehbarer Zeit Anzeichen einer langfristigen Stärke zeigt.