vuoden 2014 puolivälin Jälkeen, USA: n vaihdolla painotettu laaja dollari indeksi1 on noussut lähes 20%2, kanssa suurin voitot vastaan Japanin jeni, Meksikon peso, Kanadan dollari ja Euro. Valuuttaliikkeet ovat aina olleet monimutkaisia sekä syiltään että seurauksiltaan. Dollarin nopea nousu, vaikka se ei ole harvinaista, on varmasti merkittävä., Tekijöitä dollari on etukäteen ovat: parantaa YHDYSVALTAIN talouden kasvunäkymät suhteessa muihin suuriin maihin ja toisistaan poikkeavia suuntauksia rahapolitiikan välillä US Federal Reserve (odottaa korko nousee) ja muut kansainväliset keskuspankit (jatkuva elvytyspolitiikoista). Vahvempi kasvu tarkoittaa myös sitä, että Yhdysvaltain korot ovat korkeammat kuin Euroopan maissa ja Japanissa3. Suuret korkoerot tekevät dollarista houkuttelevamman pidettäväksi. Ei ole yllättävää,että yli puolet Yhdysvaltain valtionkassoista on ulkomaisten sijoittajien hallussa, mukaan lukien suuret keskuspankit4.,
Vaikka vahvempi dollari tekee vietyjen tavaroiden ja palvelujen kalliimpia, viennin osuus on vain 13% YHDYSVALTAIN BKT: stä, verrattuna 68 prosenttia kotimaisen kulutuksen. Koska monet hyödykkeet, erityisesti öljy, hinnoitellaan Yhdysvaltain dollareina, vahvempi dollari tarkoittaa alhaisempia raaka-aineiden hintoja, mikä on hyväksi Yhdysvaltojen kaltaisille kulutuskeskeisille talouksille. Tänään, noin 40% tuloksesta S&P 500-Indeksi on peräisin YHDYSVALTOJEN ulkopuolella useita yhdysvaltalaisen yritykset (ne, valmistus YHDYSVALLOISSA ja myynti YHDYSVALTOJEN ulkopuolella,), ovat myöntäneet, että dollarin nousu vaikuttaa negatiivisesti heidän pohjaansa. On myönteistä, että nouseva dollari alentaa tuontihintoja ja pitää inflaation kurissa. Vaikka Yhdysvaltain työttömyys on edelleen vähäistä, mikä rajoittaa kapasiteettia ottaa vastaan lisäkysyntää tuottamatta inflaatiota, korkeampi dollari voi tehokkaasti siirtää kysyntää Yhdysvaltain taloudesta talouksiin maailmanlaajuisesti. Tämän seurauksena muiden maailman talouksien (esimerkiksi Euroopan) vienti voi kasvaa voimakkaasta dollarista. Pitkällä aikavälillä tämän pitäisi johtaa terveempään ja tasapainoisempaan maailmantalouteen.,
dollarin nousulla on kuitenkin taipumus vahingoittaa yhdysvaltalaisten monikansallisten yhtiöiden myyntiä ja voittoja ainakin lyhyellä aikavälillä. Tämä johtuu siitä, että ulkomaiset voitot käännetään takaisin Yhdysvaltain dollareiksi vähemmän suotuisilla valuuttakursseilla. Esimerkiksi, Proctor & Uhkapeli ylläpitää kasveja Euroopassa, jossa se saa tuottoja euroina, joka aiheuttaa kustannuksia euroina, saa maksun ja maksaa veroja euroissa. Heidän uusin tulos raportti (10/23/15), P&G näki core osakekohtainen tulos pienenee 1% verrattuna edellisen vuoden., Ilman vaikutusta valuutta, valuutta-neutraali core osakekohtainen tulos kasvoi 12% vuosineljänneksellä! Vaikka monet Wall Streetillä olisi tarkastella, P&G neljänneksellä ja katsella sitä kuin pettymys, olemme sitä mieltä, että se oli positiivinen (kasvua 12% tekijöistä he voivat hallita näyttää hyvältä nykyisessä ympäristössä). Meidän mielestämme on paljon tärkeämpää arvioida sijoitusmahdollisuuksia ”vakiovaluutalla”, koska valuutta on pelkkä kirjanpidollinen mittari. Näin voimme keskittyä paljastamaan mahdollisuuksia suurissa yrityksissä edulliseen hintaan., Yleensä vahvempi dollari on todennäköisesti sekä markkina-että talouspoliittinen positiivinen. Vuodesta 1980, osakemarkkinoilla on esiintynyt kaksi kertaa tänä aikana dollari sonni markkinoilla kuin dollari karhu markkinoilla ja on lähetetty voittoja joka vuosi seuraavan vuoden aikana, kun dollari vahvistui yli 10%5.
Jos olet kiinnostunut oppimaan lisää siitä, miten hoidamme osakesalkkuamme, soita meille. Miten voimme auttaa?
1 Kauppapainotettu USA., Dollari-Indeksi: keskimäärin valuuttakurssien maan valuutan kanssa valuuttojen sen tärkeimmät kumppanit, painotettu vastaamaan kunkin kauppakumppanit ovat tärkeitä maan kauppa, joka tunnetaan myös sen efektiivinen valuuttakurssi. Yhdysvaltain dollarin indeksin valuuttoja ovat euro, jeni, sterling, Kanadan Dollari, Ruotsin kruunu ja Sveitsin frangi. Se laskettiin vesille vuonna 1973 arvoltaan 100.
2 Bloomberg, Dec 1, 2015.
3 katso edellinen Kompassikello, Sijoitusvirhe #6: yleisöhavaintojen salliminen ajaa Korkotulosalkkuasi.
4 Federal Reserve.,
5 Barron & Räätälöidyt Investment Group.
Lataa PDF
Vastaa