Vous savez que vous ne devriez pas investir dans des obligations junk. Votre CPA ne l’approuverait pas, et votre mari ou votre femme serait furieux si vous étiez découvert. La culpabilité vous consommerait lorsque vous avez refusé des avoirs plus respectables tels que des certificats de dépôt ou des obligations de qualité investissement. Pourtant, vous ne pouvez pas vous empêcher de jeter un regard nostalgique sur cette catégorie spéciale d’obligations d’entreprise avec leurs rendements beaucoup plus élevés que la moyenne., Quand vous le faites, tout ce que je demande, c’est que vous vous souveniez que les investissements flashy partent généralement en fumée, et quand ces bébés tombent, ils tombent fort. Ils sont, le plus souvent, exactement cela: Junk.
La tentation d’acquérir des obligations de pacotille n’est pas difficile à comprendre. Avant l’effondrement le plus récent et toujours prévisible de 2015 et 2016 (après celui connu lors de la crise du Crédit de 2008-2009), ils avaient attiré les investisseurs vers leur destin fiscal en grande partie en raison de la période prolongée de taux d’intérêt proches de zéro pour cent dans laquelle les épargnants se sont retrouvés., Parfois, les gens ne peuvent pas accepter que l’inaction est la meilleure façon d’aller. Garer l’argent dans un compte bancaire et ne rien gagner dessus était une stratégie supérieure à celle de prendre un risque bêtement évalué, alors permettez-moi de répéter: il n’y a pratiquement jamais de bon moment pour l’investisseur moyen d’acheter des obligations indésirables. Vous pouvez, et très probablement devriez, passer toute votre vie sans jamais en posséder un. Ils ne sont pas nécessaires pour construire la richesse. En fait, ils sont plus susceptibles de vous faire perdre la richesse que vous avez.,
Si vous êtes intéressé par ce que sont les obligations indésirables, comment elles fonctionnent et comment elles diffèrent d’un type connexe d’obligations appelé « anges déchus », continuez à lire.
fondamentaux
Les agences de notation obligataires telles que Fitch, Standard and Poors et Moody’s attribuent des notations aux émissions de dette. Chaque obligation dans le monde appartient à l’une des deux catégories, investment grade et non investment grade.
Les obligations dites investment grade ont une notation BBB ou supérieure (certaines utilisent des systèmes de modification, par exemple,, une obligation indésirable notée BBB serait toujours de qualité d’investissement mais se classerait en dessous d’une note BBB, qui se classerait en dessous D’un BBB+, etc.). En attribuant une telle notation, l’agence dit qu’elle croit, sur la base de la situation financière actuelle de la société, du ratio de couverture des intérêts et des perspectives économiques, que la possibilité d’un défaut n’est pas substantielle. Ces émissions ont souvent une histoire de longs paiements d’intérêts ininterrompus aux détenteurs d’obligations; les coupons d’obligations coulent comme sur des roulettes.
en revanche, les émissions non investment grade sont celles qui ont reçu une note BB ou inférieure., Ces obligations comportent un risque beaucoup plus élevé de défaut ou de perte de capital. Les entreprises qui émettent ces obligations indésirables doivent en quelque sorte inciter les investisseurs à risquer leur argent. Pour ce faire, ils offrent un taux de coupon beaucoup plus élevé que leurs homologues d’investissement. Ironiquement, cela augmente le risque inhérent parce que les entreprises qui sont les moins en mesure de payer des frais d’intérêt élevés paient le double ou le triple de leurs homologues mieux capitalisées.
Les obligations Junk ont été extrêmement populaires dans la génération de rachats à effet de levier et de liquidations d’entreprises., Dernièrement, ils ont organisé un léger retour avec un résultat potentiellement désastreux. Les petits investisseurs les achètent sans bien comprendre les risques qu’ils comportent, et une fois qu’ils l’auront compris, il sera déjà trop tard. La même histoire se jouera comme elle semble le faire tous les 10 à 20 ans, une nouvelle génération apprenant les leçons douloureuses de leurs prédécesseurs.
Fallen Angel Bonds
Au cours de l’histoire des affaires, les bonnes entreprises ont parfois connu des problèmes qui ont entraîné une réduction de la notation de leur dette. Les émissions obligataires de la société ont chuté en conséquence., Ce type de problèmes est connu sous le nom de « anges déchus. »Ils diffèrent des obligations junk en ce qu’ils ont été émis comme investment grade et sont tombés de grâce. Acheter des anges déchus, s’il est fait intelligemment, est beaucoup moins spéculatif que d’acquérir des obligations junk avec l’espoir de les conserver jusqu’à l’échéance. Ce type d’opération devrait être laissé à ceux qui peuvent évaluer les états financiers d’une société et estimer raisonnablement l’issue potentielle de la situation.
La Ligne de Fond
les Éviter comme la peste, sauf si vous savez ce que vous faites., Si vous les achetez, faites-le en comprenant pleinement que, sauf si vous avez de nombreuses raisons quantitatives de croire que votre achat promet la sécurité du principal, vous spéculez, pas investir.,
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