forgótőke: képletek, tévhitek és valós példák

forgótőke-képlet és meghatározás

a pénzügyi modellezés kulcsfontosságú része a mérleg előrejelzése. A forgótőke a mérlegtételek egy meghatározott részhalmazára utal. A forgótőke meghatározása (az alábbiakban látható) egyszerű:

forgótőke = forgóeszközök – folyó kötelezettségek

az eszközáram az, hogy egy éven belül készpénzre konvertálható. Ami a felelősséget aktuálissá teszi, az az, hogy egy éven belül esedékes.,

például itt a mérlegben a Tésztát & Cég, gyors-alkalmi étterem lánc., 2017. október 3-án a Társaság 21, 8 millió dollár forgóeszközökkel, 38, 4 millió dollár folyó kötelezettségekkel rendelkezett, negatív forgótőke-egyenleg – $16.,/p>

Jelenlegi arány, valamint a gyors arány

A költségvetési arány, hogy az intézkedések működő tőke a jelenlegi arány, amely azt határozza meg, mint a jelenlegi eszközök osztva jelenlegi fizetési kötelezettség célja, hogy az intézkedés a vállalat likviditási:

Mint látni fogjuk hamarosan, ez az arány a korlátozott használata nélkül összefüggésben, de az általános nézet az, hogy a jelenlegi aránya > 1 azt jelenti, hogy egy cég több folyadékot, mert likvid eszközök ami feltehetőleg készpénzzé lesz több, mint amennyi a közelgő rövid lejáratú kötelezettségek.,

egy másik szorosan kapcsolódó arány a gyors arány (vagy acid test), amely csak a leginkább likvid eszközöket (készpénz és követelések) izolálja a likviditás felméréséhez. A haszon, figyelmen kívül hagyva, leltár, valamint az egyéb befektetett eszközök az, hogy felszámolja a leltár nem lehet egyszerű, vagy kívánatos, így a gyors arány figyelmen kívül hagyja azokat, mint a forrás rövid távú likviditás:

működőtőke-előadás a cash-flow kimutatás

A mérleg szervez eszközök, illetve kötelezettségek annak érdekében, likviditás (azaz, jelenlegi vs hosszú távú), így nagyon könnyű azonosítani és kiszámítani a működő tőke (forgóeszközök kevesebb folyó kötelezettségek).

eközben a pénzforgalmi kimutatás cash flow-kat szervez annak alapján, hogy az elemek működnek-e, befektetnek vagy finanszíroznak-e tevékenységeket, amint az a tészta & Co.,’s cash flow-kimutatás az alábbi:

Összevetve a működő tőke a mérleg a cash flow-kimutatás

A mérleg szervez tételek alapján likviditást, de a cash flow-kimutatás szervez tételek alapján a természet (operációs vs befektetés vs finanszírozás).

ahogy ez megtörténik, a legtöbb forgóeszköz és kötelezettség működési tevékenységekhez kapcsolódik (leltár, követelések, fizetendő számlák, felhalmozott költségek stb.,), és így elsősorban a cash flow kimutatás működési tevékenységekre vonatkozó részében, a “működési eszközök és kötelezettségek változásai” című szakaszban csoportosulnak.”

mivel a forgótőke-elemek többsége a működési tevékenységekben csoportosul, a pénzügyi szakemberek általában a pénzforgalmi kimutatás “működési eszközök és kötelezettségek változásai” szakaszára utalnak, mint a “forgótőke változásai” szakasz.

Ez azonban zavaró lehet, mivel nem minden forgóeszköz és kötelezettség kapcsolódik a műveletekhez., Például az olyan tételek, mint a forgalomképes értékpapírok és a rövid lejáratú adósságok nem kötődnek a műveletekhez, és inkább a befektetési és finanszírozási tevékenységekbe tartoznak (bár a fenti példában a”bafd306a9f”> Co nem rendelkezik forgalomképes értékpapírokkal vagy rövid lejáratú adósságokkal).

operációs elemek vs., forgótőke a cash-flow kimutatáson

a zavart növeli, hogy a cash-flow kimutatás” működési tevékenységekben és kötelezettségekben bekövetkezett változások “(gyakran” forgótőke-változások”) szakasza mind a folyó, mind a hosszú távú működési eszközöket és kötelezettségeket összekapcsolja. Ez azért van, mert a szakasz célja, hogy azonosítsa a készpénz hatása az összes eszköz és kötelezettségek kötve műveletek, nem csak a forgóeszközök és kötelezettségek.,

például & Co besorolja a halasztott bérleti díjat a mérlegben szereplő hosszú távú felelősségként, valamint a cash flow kimutatásban szereplő működési felelősségként. Ez tehát nem szerepel a forgótőke kiszámításában, de szerepel a “működési tevékenységek és kötelezettségek változásai” szakaszban (amelyet ma már ismerünk, az emberek gyakran megtévesztően “forgótőke-változásokra”is utalnak).,

A működő tőke értelmezése

most, hogy foglalkoztunk a működő tőke bemutatásával, mit mond nekünk a működő tőke? Folytassuk a tészta & Co példa. Mit mond nekünk a vállalat negatív 16.6 millió dolláros forgótőke-egyenlege?

kezdetnek azt mondja nekünk, hogy a következő évben 16, 6 millió dollárral több kötelezettség érkezik, mint az éven belül átalakítható eszközök. Ez zavaró mutatónak tűnhet., Például, ha a Co felhalmozódott kiadásai és törlesztőrészletei a jövő hónapban esedékesek, míg az összes követelés 6 hónap múlva várható, akkor likviditási probléma merülne fel. Kölcsön kell venniük, el kell adniuk a berendezéseket, vagy akár felszámolniuk kell a leltárt.,

De ugyanaz a negatív működő tőke mérleg lehet azt mondani egy teljesen más történet, nevezetesen az egészséges, hatékony, forgótőke menedzsment, ahol számlák kötelezettségek, követelések, készletek stb gondosan kezelni annak érdekében, hogy a készlet gyorsan eladott vagy készpénz gyorsan gyűjtött, amely lehetővé teszi a Tésztát & Co fizetni a számlákat, ahogy jönnek miatt, vásárlás több leltár nélkül megkötözni készpénz nélkül kihagy egy ütemet., Továbbá, a & Co lehet, hogy egy kiaknázatlan hitelkeret (forgó hitelkeret) elegendő hitelfelvételi kapacitással rendelkezik a váratlan gyűjtési lemaradás kezelésére.,

tény, hogy itt van, hogyan tészta & Co magyarázza a negatív forgótőke ugyanabban 10Q:

a forgótőke pozíció előnyeit az a tény, hogy általában gyűjteni készpénzt értékesítés az ügyfelek ugyanazon a napon, vagy abban az esetben, hitel-vagy betéti kártya tranzakciók, néhány napon belül a kapcsolódó eladás, és mi általában legfeljebb 30 nap fizetni az eladóknak., Úgy gondoljuk, hogy a várható cash flow a műveletek, a bevételek kapott a privát elhelyezés ügyletek, valamint a meglévő hitelfelvételi kapacitás alatt a hitelkeret megfelelő alap adósságszolgálati követelmények, operatív lízing kötelezettségek, beruházások, az Étterem Bezár Kötelezettségek, az Adatok Megsértésének Kötelezettségek, valamint a működő tőke kötelezettségek a fennmaradó költségvetési évben 2017.

röviden, a működő tőke önmagában nem sokat mond nekünk kontextus nélkül., Noodle negatív forgótőke-egyenlege lehet Jó, Rossz vagy valami között.

A működési ciklus

Készpénz, követelések, készletek, számlák fizetendő gyakran tárgyalt együtt, mert ők képviselik a mozgó alkatrészeket, részt vesz a társaság működési ciklus (egy divatos kifejezés, amely leírja az idő, az elejétől a végéig, a felvásárlás vagy előállító készlet, eladás, illetve gyűjtése készpénzben).,

például, ha egy készülékkereskedő átlagosan 35 napot vesz igénybe a készlet eladásához, és átlagosan 28 napot vesz igénybe az értékesítés utáni készpénz összegyűjtéséhez, a működési ciklus 63 nap.

más szóval, 63 nap van a folyamatba fektetett készpénz és a társaságnak visszaadott készpénz között. Fogalmilag, a működési ciklus az az összeg, nap, hogy tart között, amikor egy cég kezdetben tesz fel készpénzt kap (vagy hogy) cucc, és szerzés a készpénz vissza, miután eladta a cucc.,

mivel a vállalatok gyakran vásárolnak leltárt hitelre, a kapcsolódó koncepció a nettó működési ciklus (vagy készpénz konverziós ciklus), amely a hitelvásárlások tényezői. Példánkban, ha a kiskereskedő 30 napos feltételekkel vásárolta meg a leltárt hitelre, akkor a készpénzt 33 nappal az összegyűjtése előtt kellett elhelyeznie. Itt a készpénz-átváltási ciklus 35 nap + 28 nap-30 nap = 33 nap. Elég egyszerű.,

Az alábbiakban összefoglaljuk a fent leírt működési ciklus kiszámításához szükséges képleteket:

forgótőke-gazdálkodás

sok vállalat esetében a működési ciklus elemzése és kezelése az egészséges működés kulcsa. Képzeljük el például, hogy a készülékkereskedő túl sok leltárt rendelt-készpénzét lekötik, és nem lesz elérhető más dolgokra (például állóeszközökre és fizetésekre). Ezenkívül nagyobb raktárakra lesz szüksége, fizetnie kell a felesleges tárolásért, és nincs helye más leltár elhelyezésére.,

képzelje el, hogy a túl sok készlet megvásárlása mellett a kiskereskedő engedékeny a fizetési feltételekkel saját ügyfelei számára (talán kiemelkedik a versenyből). Ez kiterjeszti a készpénz lekötésének időtartamát, és növeli a beszedés körüli bizonytalanságot és kockázatot.

most képzeld el, hogy a készülék kiskereskedője enyhíti ezeket a kérdéseket azáltal, hogy fizet a leltár hitelre (gyakran szükséges, mivel a kiskereskedő csak akkor kap készpénzt, ha eladja a leltárt)., A pénz már nincs kötve, de hatékony forgótőke menedzsment még ennél is fontosabb, mivel a kiskereskedő is kénytelen kedvezmény agresszívebben (különbözet csökkenti, vagy akár vesz egy veszteség), hogy mozog leltár annak érdekében, hogy megfeleljen eladó kifizetések, valamint a menekülési szemben szankciókat.

együttesen ez a folyamat a működési ciklust képviseli (más néven készpénz-átváltási ciklust). A jelentős forgótőke-megfontolásokkal rendelkező vállalatoknak gondosan és aktívan kell kezelniük a forgótőkét a hatékonysági problémák és a lehetséges likviditási problémák elkerülése érdekében., A példánkban egy tökéletes vihar néz ki:

1. Kiskereskedő vettem egy csomó leltár a hitel-rövid futamidő
2. Gazdaság lassú, vevőik, amilyen gyorsan csak várható volt,
3. a Kereslet a kiskereskedelmi termék kínálatát változás, valamint egy kis leltár repül le a polcokról, míg más leltár nem árul

ebben A tökéletes vihar a kiskereskedő nem az alapok, hogy feltöltsük a készletet, hogy eltűnik a polcokról, mert nem gyűjtött elég pénzt az ügyfelek., A beszállítók, akik még nem fizettek, nem hajlandóak további hitelt nyújtani, vagy még kevésbé kedvező feltételeket követelnek. Ebben az esetben a kiskereskedő levonhatja revolverét, megérintheti az egyéb adósságot, vagy akár kénytelen felszámolni az eszközöket. A kockázat az, hogy ha a forgótőkét megfelelően rosszul kezelik, az utolsó pillanatban likviditási források keresése költséges lehet, káros lehet az üzlet számára, vagy a legrosszabb esetben, visszavonhatatlan.,

Egy szemléltető példa: a Tésztát & Co

Míg a feltételezett készülék kereskedő úgy tűnik, hogy a szükséges jelentős működő tőke befektetések (fordítás: van készpénz lekötött leltár, követelések 33 nap átlagosan), Tészta & Co, például, van egy nagyon rövid működési ciklus:

Letöltése excel-fájl

láthatjuk, hogy a Tészta & Co van egy nagyon rövid készpénz konverzió ciklus – kevesebb, mint 3 nap., Nagyjából 30 nap kell ahhoz, hogy a készlet készpénzzé alakuljon, a tészta pedig hitelből vásárol leltárt, és körülbelül 30 nap áll rendelkezésre a fizetéshez. Ez magyarázza a vállalat negatív forgótőke-egyenlegét és a rövid távú likviditás viszonylag korlátozott szükségességét.

forgótőke a pénzügyi modellezésben

amikor a forgótőke modellezéséről van szó, az elsődleges modellezési kihívás az, hogy meghatározzák azokat a működési illesztőprogramokat, amelyeket minden forgótőke-tételhez csatolni kell. Mint láttuk, a fő forgótőke-elemek alapvetően az alapvető működési teljesítményhez kötődnek, és a forgótőke előrejelzése egyszerűen egy folyamat, amely mechanikusan összekapcsolja ezeket a kapcsolatokat. A forgótőke-elemek előrejelző mechanikáját részletesen ismertetjük mérleg-előrejelzési útmutatónkban., A működő tőke előrejelzése szintén fontos része a teljes lépésenkénti pénzügyi modellezési képzési programunknak.

Step-by-Step Online Tanfolyam

Mindent Meg Kell Mester Pénzügyi Modellezés

Beiratkozik A Prémium Csomag: Tanulni Pénzügyi Kimutatás Modellezés, DCF, M&EGY, LBO valamint a Jegyeket. Ugyanez a képzési program HASZNÁLT top befektetési bankok.

regisztráljon ma