2014 közepe óta az amerikai kereskedelemmel súlyozott széles Dollár index1 közel 20%-ot ért el 2, a legnagyobb nyereség a japán jennel, a Mexikói Pesóval, a kanadai dollárral és az euróval szemben. A devizamozgások mindig bonyolultak voltak mind okaikban, mind következményeikben. A dollár gyors emelkedése, bár nem ritka, minden bizonnyal jelentős., Tényezők mögött a dollár előleget a következők: javuló AMERIKAI gazdasági növekedési kilátások relatív, hogy más, nagyobb országokban eltérő tendenciák a monetáris politika között az AMERIKAI Federal Reserve (függő mértéke növekszik), valamint egyéb, a globális központi bank (folyamatos ösztönző politikák). Az erősebb növekedés azt is jelenti,hogy az amerikai kamatok magasabbak, mint az európai országok és Japánoké3. Ezek a széles kamatkülönbségek vonzóbbá teszik a dollárt. Nem meglepő, hogy az amerikai kincstárjegyek több mint felét külföldi befektetők, köztük nagy jegybankok birtokolják4.,
míg az erősebb dollár az exportált árukat és szolgáltatásokat drágábbá teszi, az export az amerikai GDP mindössze 13% – át teszi ki, szemben a hazai fogyasztói kiadások 68% – ával. Mivel sok árucikk, nevezetesen az olaj ára amerikai dollárban van, az erősebb dollár alacsonyabb nyersanyagárakat jelent, ami jó a fogyasztásorientált gazdaságoknak, mint például az Egyesült Államok. Ma az S&p 500 index bevételeinek körülbelül 40% – a az Egyesült Államokon kívülről származik. számos amerikai székhelyű vállalat (az Egyesült Államokban gyártott és az Egyesült Államokon kívül értékesített vállalatok).,), elismerték, hogy a dollár erősödése negatív hatással lesz a lényegre. Pozitívan, egy emelkedő Dollár csökkenti az importárakat, miközben ellenőrzi az inflációt. Míg az Egyesült Államok munkanélkülisége továbbra is alacsony, korlátozva az extra kereslet elnyelésére való képességet anélkül, hogy némi inflációt generálna, a magasabb Dollár hatékonyan átadhatja a keresletet az amerikai gazdaságból a globális gazdaságokba. Ennek eredményeként más világgazdaságok (például Európa) az erős dollárból származó exportjukat fellendíthetik. Hosszú távon ez egészségesebb, kiegyensúlyozottabb globális gazdasághoz vezethet.,
ugyanakkor a dollár erősödése árthat az amerikai székhelyű multinacionális vállalatok eladásainak és nyereségének, legalábbis rövid távon. Ennek oka az, hogy a külföldi nyereséget kevésbé kedvező árfolyamon fordítják vissza amerikai dollárba. Például, Proctor & Gamble fenntartja növények Európában, amelyek származik bevételek euróban, felmerülnek költségek€, kap fizetést, valamint adót fizet euróban. Legutóbbi eredményjelentésükben (10/23/15) p&G az egy részvényre jutó alapjövedelem 1% – kal csökkent az előző évhez képest., A devizaárfolyamok hatása nélkül az egy részvényre jutó devizasemleges alapjövedelem 12 százalékkal nőtt a negyedévben! Bár sok a Wall Street nézd P&G negyedévben, a kilátás, mint csalódás, úgy érezzük, hogy volt pozitív (növekedés 12% – os tényezők képesek irányítani, úgy tűnik, nagy a jelenlegi környezet). Véleményünk szerint sokkal fontosabb a befektetési lehetőségek “állandó valuta” alapon történő értékelése, mivel a valuta egyszerűen számviteli mutató. Ez lehetővé teszi számunkra, hogy összpontosítsunk a nagy vállalkozások lehetőségeinek feltárására kedvező áron., Általában az erősebb dollár valószínűleg mind piaci, mind gazdasági pozitív. 1980 óta a tőzsde kétszer olyan jól teljesített a dollár bikapiacain, mint a dollár medvepiacai, és a következő években minden évben nyereséget mutatott, amikor a dollár több mint 10% – kal értékelte 5.
Ha szeretne többet megtudni arról, hogyan kezeljük saját tőke portfóliónkat, hívjon minket. Miben segíthetünk?
1 kereskedelmi súlyozott USA, Dollár Index: egy ország valutájának árfolyamainak átlaga a legfontosabb partnereinek valutáival, súlyozva, hogy tükrözze az egyes kereskedelmi partnerek fontosságát az ország kereskedelmében, más néven hatékony árfolyamának. Az amerikai dollárindex devizái az euró, A Jen, a sterling, A Kanadai dollár, A Svéd korona és a Svájci frank. 1973-ban indult, 100-as értékkel.
2 Bloomberg, December 1, 2015.
3 Lásd az előző iránytű órát, befektetési hiba # 6: a nyilvános észlelések lehetővé tétele a rögzített jövedelmi Portfólió vezetéséhez.
4.,
5 Barron & Bespoke Investment Group.
PDF letöltése
Vélemény, hozzászólás?