Qual è il problema Principal-Agent?
Il problema dell’agente principale è un conflitto nelle priorità tra una persona o un gruppo e il rappresentante autorizzato ad agire per loro conto. Un agente può agire in modo contrario all’interesse superiore del committente.
Il problema principal-agent è tanto vario quanto i possibili ruoli di principal e agent. Può verificarsi in qualsiasi situazione in cui la proprietà di un bene, o di un capitale, delega il controllo diretto su tale bene a un’altra parte, o agente.,
Key Takeaways
- Il problema dell’agente principale è un conflitto di priorità tra il proprietario di un bene e la persona a cui è stato delegato il controllo del bene.
- Il problema può verificarsi in molte situazioni, dal rapporto tra un cliente e un avvocato al rapporto tra azionisti e un amministratore delegato.
- Il rischio che l’agente agisca in modo contrario al miglior interesse del committente può essere definito come costi di agenzia.,
- La risoluzione di un problema principal-agent può richiedere la modifica del sistema di premi al fine di allineare le priorità o migliorare il flusso di informazioni, o entrambi.
Quali sono i problemi dell’agente principale?
Comprendere il problema dell’agente principale
Il problema dell’agente principale è diventato un fattore standard nelle scienze politiche e nell’economia. La teoria è stata sviluppata nel 1970 da Michael Jensen della Harvard Business School e William Meckling dell’Università di Rochester., In un articolo pubblicato nel 1976, hanno delineato una teoria di una struttura proprietaria progettata per evitare ciò che hanno definito come costo di agenzia e la sua causa, che hanno identificato come la separazione della proprietà e del controllo.
Questa separazione di controllo si verifica quando un principal assume un agente. Il principale delega un grado di controllo e il diritto di prendere decisioni all’agente. Ma il principale mantiene la proprietà dei beni e la responsabilità per eventuali perdite.,
Ad esempio, gli investitori azionari di una società, in quanto proprietari parziali, sono presidi che si affidano all’amministratore delegato (CEO) della società come loro agente per attuare una strategia nel loro interesse. Cioè, vogliono che lo stock aumenti di prezzo o paghi un dividendo, o entrambi. Se il CEO opta invece per arare tutti i profitti in espansione o pagare grandi bonus ai manager, i presidi possono sentire che sono stati delusi dal loro agente.,
Esistono una serie di rimedi per il problema dell’agente principale, e molti di questi comportano il chiarimento delle aspettative e il monitoraggio dei risultati. Il principale è generalmente l’unica parte che può o vuole correggere il problema.
Costi di agenzia
Logicamente, il principale non può monitorare costantemente le azioni dell’agente. Il rischio che l’agente si sottragga a una responsabilità, prenda una decisione sbagliata, o altrimenti agisca in un modo che è contrario al migliore interesse del principale può essere definito come costi di agenzia., I costi aggiuntivi dell’agenzia possono essere sostenuti mentre si affrontano i problemi derivanti dalle azioni di un agente. I costi di agenzia sono considerati parte dei costi di transazione.
I costi di agenzia possono anche includere le spese di creazione di incentivi finanziari o di altro tipo per incoraggiare l’agente ad agire in un modo particolare. Presidi sono disposti a sopportare questi costi aggiuntivi fino a quando l’aumento previsto del ritorno sull’investimento da assumere l’agente è maggiore del costo di assumere l’agente, compresi i costi di agenzia.,
Soluzioni al problema dell’agente principale
Esistono modi per risolvere il problema dell’agente principale. L’onere è sul principale per creare incentivi per l’agente di agire come il principale vuole. Si consideri il primo esempio, il rapporto tra azionisti e un amministratore delegato.
Gli azionisti possono agire prima e dopo l’assunzione di un manager per superare alcuni rischi. In primo luogo, possono scrivere il contratto del manager in un modo che allinea gli incentivi del manager con gli incentivi degli azionisti., I presidi possono richiedere all’agente di riferire regolarmente i risultati a loro. Possono assumere monitor esterni o revisori per tenere traccia delle informazioni. Nel peggiore dei casi, possono sostituire il manager.
Clausole contrattuali
Negli ultimi anni, la tendenza è stata verso contratti di lavoro che collegano il più possibile la compensazione con le misurazioni delle prestazioni. Per i manager delle imprese, gli incentivi includono premi basati sulle prestazioni di stock o stock option, piani di condivisione degli utili o che collegano direttamente la retribuzione del management al prezzo delle azioni.,
Alla radice, è lo stesso principio del ribaltamento per un buon servizio. Teoricamente, ribaltamento allinea gli interessi del cliente, o il principale, e l’agente, o il cameriere. Le loro priorità sono ora allineate e si concentrano su un buon servizio.
Esempi del problema dell’agente principale
Il problema dell’agente principale può sorgere in molte situazioni quotidiane al di fuori del mondo finanziario. Un cliente che assume un avvocato può preoccuparsi che l’avvocato sarà wrack fino ore più fatturabili che sono necessari., Un proprietario di abitazione può disapprovare l’uso del Consiglio comunale di fondi dei contribuenti. Un acquirente di casa può sospettare che un agente immobiliare è più interessato a una commissione che nelle preoccupazioni del compratore.
In tutti questi casi, il principale ha poca scelta in materia. Un agente è necessario per ottenere il lavoro fatto.,
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