arbeidskapital: Formler, Misforståelser og Virkelige Eksempler

arbeidskapital formel og definisjon

En viktig del av økonomisk modellering innebærer prognoser balansen. Arbeidskapital viser til en bestemt undergruppe av balanseposter. Definisjonen av arbeidskapital (vist nedenfor) er enkel:

arbeidskapital = Omløpsmidler – kortsiktig gjeld

Hva gjør en ressurs gjeldende er at det kan konverteres til kontanter i løpet av et år. Hva gjør et ansvar gjeldende, er at det er de forfaller innen et år.,

Som et eksempel, her er balansen av Nudler & Selskapet, en rask og uformell restaurant-kjeden., Per oktober 3, 2017, hadde selskapet $21.8 millioner i omløpsmidler og $38.4 millioner kroner i kortsiktig gjeld, for en negativ arbeidskapital balanse -$16.,/p>

likviditetsgrad og rask ratio

En økonomisk forhold som måler arbeidskapital er gjeldende forhold, som er definert som omløpsmidler dividert med kortsiktig gjeld, og er utformet for å gi et mål på en bedrifts likviditet:

Som vi vil se kort, dette forholdet er av begrenset bruk uten kontekst, men en generell oppfatning er at en likviditetsgrad på > 1 innebærer at selskapet er mer flytende fordi den har likvide midler som kan antakelig konverteres til kontanter, og vil mer enn å dekke kommende kortsiktig gjeld.,

en Annen nært beslektet forholdet er rask ratio (eller acid test) som bare isolerer den mest likvide eiendeler (kontanter og fordringer) for å måle likviditet. Fordelen av å ignorere inventar og andre varige driftsmidler er at liquidating beholdning kan ikke være enkelt eller ønskelig, så quick ratio ignorerer dem som en kilde av kortsiktig likviditet:

arbeidskapital presentasjon av kontantstrømoppstillingen

balansen organiserer eiendeler og forpliktelser for likviditet (dvs., kortsiktig vs langsiktig), noe som gjør det svært enkelt å identifisere og beregne arbeidskapital (omløpsmidler fratrukket kortsiktig gjeld).

i Mellomtiden, kontantstrømoppstilling organiserer kontantstrømmer basert på om elementer som er i drift, investering eller finansiering aktiviteter, som du kan se fra Nudler & Co.,’s kontantstrømoppstilling nedenfor:

Forsone arbeidskapital i balansen med kontantstrømoppstillingen

balansen organiserer elementer basert på likviditet, men kontantstrømoppstilling organiserer elementer basert på deres natur (i drift vs. å investere vs. finansiering).

Som det så skjer, mest aktuelle eiendeler og gjeld som er relatert til operasjonelle aktiviteter (varelager, kundefordringer, leverandørgjeld, påløpte kostnader, etc.,), og er dermed hovedsakelig gruppert i den operasjonelle aktiviteter delen av kontantstrømoppstillingen under et punkt kalt «endringer i driftsmessige eiendeler og gjeld.»

Fordi de fleste av arbeidskapital elementene er gruppert i drift, finans fagfolk vanligvis refererer til «endringer i driftsmessige eiendeler og gjeld» – delen av kontantstrømoppstillingen som «endring i arbeidskapital» – delen.

Men, dette kan være forvirrende, siden ikke alle omløpsmidler og kortsiktig gjeld er knyttet til operasjoner., For eksempel elementer som omsettelige verdipapirer og kortsiktig gjeld er ikke knyttet til drift og er inkludert i investeringer og finansiering aktiviteter i stedet (selv om dette i ovennevnte eksempel, Nudler & Co skjedde ikke omsettelige verdipapirer eller kortsiktig gjeld).

driftsposter vs., arbeidskapital på kontantstrømoppstilling

ved å Legge til forvirring er at «endringer i operasjonelle aktiviteter og forpliktelser» (ofte kalt «endring i arbeidskapital») delen av kontantstrømoppstillingen commingles både kortsiktige og langsiktige operasjonelle eiendeler og gjeld. Det er fordi hensikten med avsnittet er å identifisere kontant effekt av alle eiendeler og forpliktelser knyttet til driften, ikke bare omløpsmidler og kortsiktig gjeld.,

For eksempel, Nudler & Co klassifiserer utsatt leie som en langsiktig gjeld i balansen og som en operasjonell ansvar på kontantstrøm. Det er dermed ikke inkludert i beregningen av arbeidskapital, men det er inkludert i «endringer i operasjonelle aktiviteter og forpliktelser» – delen (som vi nå vet folk ofte også se til, som til forveksling, som «endringer i arbeidskapital»).,

Tolke arbeidskapital

Nå som vi har drøftet hvordan arbeidskapital er presentert, hva gjør arbeidskapital fortelle oss? La oss fortsette med våre Nudler & Co eksempel. Hva gjør selskapets negative $16.6 millioner arbeidskapital balanse fortelle oss?

For det første, det forteller oss at det er $16.6 millioner mer gjeld som kommer på grunn av det neste året enn eiendeler som kan konverteres i løpet av året. Dette kan virke som en problematisk for beregningen., For eksempel, hvis alle Nudler & Co påløpte kostnader og leverandørgjeld er på grunn av neste måned, mens alle fordringer er forventet 6 måneder fra nå, det ville være en liquidity problem på Nudler. De hadde behov for å låne, selge utstyr eller til og med selge varelager.,

Men den samme negativ arbeidskapital balanse kan være å fortelle en helt annen historie, nemlig av en sunn og effektiv working capital management, hvor leverandørgjeld, kundefordringer og varelager er nøye klarte å sikre at lageret er raskt solgt og pengene raskt som samles inn, slik at Nudler & Co å betale fakturaer som de kommer på grunn av og kjøpe mer inventar uten å binde opp penger og uten å hoppe over et slag., Videre, Nudler & Co kan ha en ubrukt kredittfasilitet (rullerende kreditt linje) med tilstrekkelig låneopptak kapasitet til å møte en uventet etterslep i samlingen.,

faktisk, her er hvordan Nudler & Co forklarer deres negativ arbeidskapital i samme 10Q:

Vår arbeidskapital posisjon fordeler fra det faktum at vi generelt å samle inn penger fra salg til kunder samme dag, eller i tilfelle av kreditt-eller debetkort transaksjoner, i flere dager for det aktuelle salg, og vi har vanligvis opp til 30 dager til å betale våre kreditorer., Vi tror at forventet kontantstrøm fra driften innbetalinger mottatt fra den rettede emisjonen transaksjoner og eksisterende lån kapasitet under våre kredittkort-anlegget er tilstrekkelig til å finansiere gjeld krav til service, operasjonelle leieavtaler-forpliktelser, kapitalkostnader, Restaurant Lukke Gjeld, datainnbrudd Gjeld og arbeidskapital forpliktelser for resten av regnskapsåret 2017.

kort sagt, mengden av arbeidskapital på sin egen forteller oss ikke mye uten kontekst., Noodle er negativ arbeidskapital balanse kan være bra, dårlig eller noe i mellom.

varekretsløpet

Kontanter, kundefordringer, varelager og leverandørgjeld er ofte diskutert sammen fordi de representerer de bevegelige delene som er involvert i virksomhetens varekretsløp (en fancy uttrykk som beskriver tiden det tar, fra start til slutt, for å kjøpe eller produsere inventar, selge det, og å samle inn penger til det).,

For eksempel, hvis det tar en apparatet forhandler 35 dager i snitt å selge inventar og annet 28 dager i gjennomsnitt for å samle inn penger etter-salg, varekretsløpet er 63 dager.

med andre ord, det er 63 dager mellom når penger ble investert i prosessen og når kontanter ble returnert til selskapet. Konseptuelt, varekretsløpet, er det antall dager som det tar mellom når et selskap først setter opp penger for å få (eller få) ting, og å få penger tilbake ut etter at du har solgt ting.,

Siden firmaer kjøper ofte beholdning på kreditt, et relatert begrep er netto driftsresultat syklus (eller kontanter konvertering syklus), som faktorer i kreditt kjøp. I vårt eksempel, hvis forhandler har kjøpt annonseplass på kreditt med 30-dagers vilkår, det hadde å sette opp penger 33 dager før det samles inn. Her, kontanter konvertering syklus er 35 dager + 28 dager – 30 dager = 33 dager. Ganske grei.,

Nedenfor er en oppsummering av formler som kreves for å beregne varekretsløpet er beskrevet ovenfor:

Working capital management

For mange bedrifter, analyse og styring av varekretsløpet, er nøkkelen til en sunn drift. For eksempel, tenk deg apparatet forhandler bestilt for mye inventar – sine kontanter vil være bundet opp og utilgjengelig for å bruke penger på andre ting (for eksempel varige driftsmidler og lønn). Videre er det behov for større lager, vil måtte betale for unødvendig lagringsplass, og vil ikke ha noen plass til å huse andre lager.,

Tenk deg at du i tillegg til å kjøpe for mye inventar, forhandleren er overbærende med betalingsbetingelser til sine egne kunder (kanskje for å skille seg ut fra konkurrentene). Dette øker mengden av tid, penger er bundet opp og legger et lag av usikkerhet og risiko rundt samlingen.

forestill deg Nå våre apparatet forhandler reduserer disse problemene ved å betale for inventar på kreditt (ofte nødvendig som forhandler får bare kontanter når det selger inventory)., Kontanter er ikke lenger bundet opp, men effektiv working capital management er enda mer viktig siden den forhandleren kan bli tvunget til over mer aggressivt (senking marginer eller selv å ta et tap) for å flytte lageret for å møte leverandør betalinger og flykte mot straffer.

Tatt sammen, og denne prosessen representerer driftssyklusen (også kalt cash konvertering syklus). Selskaper med betydelig arbeidskapital hensyn må nøye, og aktivt håndtere arbeidskapital for å unngå ineffektivitet og mulig likviditetsproblemer., I vårt eksempel, en perfekt storm kan se ut som dette:

1. Forhandler kjøpt mye av varelageret på kreditt med kort tilbakebetaling vilkårene
2. Økonomi er treg, kan kundene ikke betale så raskt som var forventet
3. Etterspørselen etter forhandler endre produkttilbud og noen inventar flyr av hyllene mens andre inventory er ikke selge

I denne perfekt storm, de forhandler ikke har midler til å fylle opp lageret som flyr ut av hyllene fordi det ikke har samlet inn nok penger fra kundene., Den leverandører, som ennå ikke har blitt betalt, er uvillig til å gi ytterligere kreditt, eller kreve enda mindre gunstige vilkår. I dette tilfellet, forhandleren kan trekke på sine revolver, trykker du på annen gjeld, eller selv bli tvunget til å selge eiendeler. Risikoen er at når arbeidskapital er tilstrekkelig mismanaged, søker i siste liten kilder til likviditet kan være kostbart, skadelige forretnings -, eller i verste fall, kan angrast.,

Et illustrerende eksempel: Nudler & Co

Mens vår hypotetiske apparatet forhandler ser ut til å kreve en betydelig arbeidskapital investeringer (oversettelse: Det har penger bundet opp i varelager og fordringer etter 33 dager i gjennomsnitt), Nudler & Co, for eksempel, har en svært kort varekretsløpet:

Last ned excel-fil

Vi kan se at Nudler & Co har en svært kort kontanter konvertering syklus – mindre enn 3 dager., Det tar omtrent 30 dager for å konvertere inventar til kontanter, og Nudler kjøper annonseplass på kreditt-og har ca 30 dager til å betale. Dette forklarer selskapets negativ arbeidskapital balanse og relativt begrenset behov for kortsiktig likviditet.

arbeidskapital i økonomisk modellering

Når det gjelder modellering arbeidskapital, det primære modellering utfordringen er å finne den operasjonelle drivere som trenger å være festet til hver arbeidskapital artikkelen. Som vi har sett, store arbeidskapital elementer er fundamentalt knyttet til kjernen driftsmessige resultater, og prognoser arbeidskapital er rett og slett en prosess av mekanisk knytte disse forholdene. Vi beskriver prognoser mekanikk av arbeidskapital elementer i detalj i vår balanse anslag guide., Prognoser arbeidskapital er også en viktig del av vår komplett trinn-for-trinn-finansiell modellering treningsprogram.

– >

Steg-for-Steg Online Kurs

Alt Du Trenger for Å Mestre Finansiell Modellering

meld deg på Premium Pakke: Lære årsregnskap Modellering, DCF, M&A, LBO og Comps. Det samme treningsprogrammet som brukes på toppen investment banker.

meld deg i Dag