Siden midten av 2014, USA handelsvektet bred dollar indeks1 har satt pris på nesten 20%2, med den største gevinsten mot Japanske yen, Meksikansk peso, Kanadiske dollar og Euro. Valuta bevegelser har alltid vært komplisert både i deres årsaker og konsekvenser. Den raske veksten i dollar, mens det ikke er uvanlig, er virkelig betydelig., Faktorer bak dollar forhånd inkluderer: å bedre USAS økonomiske vekstutsiktene i forhold til andre store land og avvikende trender i pengepolitikken mellom den AMERIKANSKE Federal Reserve (venter renteøkninger) og andre globale sentralbanker (pågående stimulus policies). Sterkere vekst betyr også at AMERIKANSKE renter er høyere enn for de Europeiske land og Japan3. Disse bredt rente differensialer få dollar mer attraktivt å holde. Ikke overraskende, mer enn halvparten av AMERIKANSKE Statsobligasjoner utestående eies av utenlandske investorer, inkludert store sentrale banks4.,
Mens en sterkere dollar gjør eksporterte varer og tjenester dyrere, eksport bare utgjør 13% av USAS BNP, sammenlignet med 68% for innenlandsk forbruk. Siden mange råvarer, særlig olje er priset i dollar, en sterkere dollar betyr lavere råvarepriser, noe som er bra for forbruk-orientert økonomier som Usa. I dag, ca 40% av resultat av S&P 500-Indeksen kommer fra utenfor USA EN rekke USA-baserte selskaper (de som produksjon i USA og salg utenfor USA,), har erkjent at fremveksten av dollaren vil negativt påvirke bunnlinjen. Positivt, en stigende dollar er å kutte importprisene, holde en sjekk på inflasjonen. Mens den AMERIKANSKE arbeidsledigheten er fortsatt lav, begrenset kapasitet til å absorbere ekstra etterspørsel uten å generere noen inflasjon, høyere dollar kan effektivt overføre belastningen fra den AMERIKANSKE økonomien til å økonomier globalt. Som et resultat, andre verdens økonomier (f.eks. for Europa) kan se en økning i eksporten fra en sterk dollar. I det lange løp, bør dette føre til et sunnere, mer balansert global økonomi.,
Imidlertid en økning i dollar har en tendens til å skade salg og fortjeneste av USA-baserte multinasjonale selskaper, i hvert fall på kort sikt. Dette er fordi utenlandske fortjeneste få oversatt tilbake til AMERIKANSKE dollar på mindre gunstige valutakurser. For eksempel, Proctor & Gamble opprettholder planter i Europa som det kommer inntekter i euro, pådrar seg kostnader i euro, mottar betaling, og betaler skatt i euro. I sin nyeste inntjening rapport (10/23/15), P&G så core resultat per aksje nedgang på 1% sammenlignet med året før., Eksklusiv effekten av valuta, valuta-nøytral core resultat pr. aksje økte med 12% for kvartalet! Mens mange på Wall Street ville se på P&G kvartal og betrakte det som en nedtur, føler vi at det var positiv (vekst på 12% i faktorer de kan kontrollere virker bra i gjeldende miljø). Etter vår mening er det langt viktigere å vurdere investeringsmuligheter på en «konstant valuta» basis som valuta er rett og slett en regnskapsmessige beregninger. Dette gir oss muligheten til å fokusere på å avdekke muligheter i store bedrifter til gode priser., Generelt er det en sterkere dollar er sannsynlig å være både et marked og økonomiske positive. Siden 1980, aksjemarkedet har utført to ganger så godt under dollar bull markeder enn dollar bear markeder, og har lagt ut gevinster hvert år etter år når dollaren styrket seg med mer enn 10%5.
Hvis du er interessert i å lære mer om hvordan vi håndterer våre egenkapital portefølje, gi oss en samtale. Hvordan kan vi hjelpe?
1 Trade Vektet USA, Dollar Index: en gjennomsnittlig valutakurser for et lands valuta med valuta av sine viktigste partnere, vektet for å gjenspeile hver handelspartnere’ betydning for landets handel, også kjent som sin reelle valutakursen. Valuta i AMERIKANSKE dollar index er euro, yen, pund, Kanadiske dollar, svensk krone og Sveitsiske franc. Den ble lansert i 1973 med en verdi på 100.
2 Bloomberg, Des 1, 2015.
3 Se forrige Compass Se, Investering Feil #6: å gi Offentlig Oppfatninger Å Kjøre Fast Inntekt Portefølje.
4 Federal Reserve.,
5 Barron ‘ s & Skreddersydde Investment Group.
Last ned PDF
Legg igjen en kommentar