jak wysokie stawki wrangling nad klifu fiskalnego zaczyna się, myśleliśmy, że może to być właściwy moment, aby przypomnieć wszystkim, jak Stany Zjednoczone udało się stać największym dłużnikiem na świecie.
tak więc, oto jak.
wolność nie jest wolna
USA urodziły się w długach. Najwcześniejsze pełne rozliczenie amerykańskiego długu narodowego zostało sporządzone przez Alexandra Hamiltona, Pierwszego Sekretarza Skarbu USA, który był czymś w rodzaju Nate ' a Silvera swojej epoki-samouka ekonomisty.,
- komputer, który może Doom PC
- Wielki Firewall Chin
analiza datuje się na 1790 i stawia nowonarodzone USA w około 30% stosunku długu do PKB, z zadłużeniem nieco wyższym niż 75 milionów dolarów. Skąd się wziął ten dług? Cóż, Kongres Kontynentalny, szorstki odpowiednik rządu federalnego w Ameryce z czasów rewolucji, nie miał mocy opodatkowania. Najpierw próbował zapłacić za rzeczy, drukując pieniądze. Waluta ta, znana jako kontynentalna, upadła., Rodzący się rząd USA pozyskał również gotówkę poprzez zaciąganie pożyczek pod różnego rodzaju władzami. Ten dokument roboczy National Bureau of Economic Research wymienia je:
obejmowały one certyfikaty wydane przez Sekretarza Skarbu, komisarzy pożyczek państw, komisarzy do korekty rachunków kwatermistrza, komisarycznych, szpitalnych, odzieżowych i morskich departamentów, Paymaster Generalnego i Komisarza Rachunków Armii., Ponadto odsetki od tych zaświadczeń były często wypłacane w kolejnych zaświadczeniach zwanych ” zapisami odsetek.”
W sumie Stany Zjednoczone były winne około 11,7 mln dolarów obcokrajowcom, głównie holenderskim bankierom i rządowi francuskiemu, a około 42 mln dolarów krajowym wierzycielom. Stany miały również mnóstwo długów (około 25 milionów dolarów, jak wyliczył Hamilton), które rząd federalny zakładał-weź aluzję, strefa euro!– w 1790.,
jako sekretarz skarbu Hamilton skupiał się na długu, nie tyle po to, aby go spłacić, ale po to, aby zapewnić, że rządzący rząd będzie mógł dokonać wszystkich spłat na rzecz wierzycieli. Jak? Taryfy i podatki. Amerykanie nie mieli nic przeciwko? Nie, oczywiście, że nie. Ludzie nienawidzili tego. W końcu kraj ten właśnie stoczył wojnę zainspirowaną częściowo buntem przeciwko podatkom nałożonym przez Brytyjczyków.
ale rząd federalny trzymał się swoich dział, dosłownie tłumiąc zbrojne powstanie anty-podatkowe w zachodniej Pensylwanii w 1794 roku, znane jako Rebelia Whiskey., Tymczasem gospodarka rosła, przyczyniając się do zmniejszenia zadłużenia do PKB. Później arcyksiążę Hamiltona, Thomas Jefferson, jeszcze bardziej skupił się na jak najszybszym spłacie długu, doprowadzając zadłużenie USA do PKB poniżej 10%. Cała ta praca została cofnięta, gdy USA musiały mocno pożyczyć na sfinansowanie wojny w 1812 roku.
wojna secesyjna
kolejny duży wzrost zadłużenia zbiegł się w czasie z wojną secesyjną w USA. Rząd federalny był prawie wolny od długów przed wojną. Dług publiczny wzrósł z około 65 milionów dolarów w 1860 do 2,76 miliarda dolarów w 1866., (Administracja Lincolna podpisała również prawo do pierwszego podatku dochodowego w historii kraju w 1862 roku, który został uchylony 10 lat później.) Dług już nigdy nie spadnie poniżej 900 milionów dolarów. Jednak gwałtowny wzrost gospodarczy pod koniec XIX wieku, z odrobiną inflacji, pomógł USA stopniowo zmniejszyć dług Wojny Secesyjnej jako procent produkcji gospodarczej.
W okopach
W 1916 roku zadłużenie jako część gospodarki stanowiło zaledwie 2,7% ., Wzrost zadłużenia związany z I wojną światową był finansowany głównie przez sprzedaż obligacji do społeczeństwa USA. (Do czasu, gdy Stany Zjednoczone przystąpiły do wojny, prawie wszystkie inne główne mocarstwa były już w niej po szyję, a zatem nie miały żadnych pieniędzy, aby pożyczyć.)
, Jednak dzięki połączeniu nadwyżek budżetowych, wydatków ukierunkowanych wyraźnie na wczesne spłacanie długów i płatności od przegranych wojny, Stany Zjednoczone poczyniły znaczne postępy w zmniejszaniu zadłużenia. Do 1930 r. spadła o ponad 9 miliardów dolarów, co stanowiło spadek o ponad jedną trzecią.
okres ten zbiegł się w czasie z okresem dominacji Republikanów w USA, w którym podatki były wielokrotnie obniżane z wysokich poziomów wojennych. Ale w tym samym czasie było powszechne porozumienie, że podatki muszą być wystarczające, aby spłacić dług.,
warto również zauważyć, że jest to okres, w którym Kongres USA skutecznie scedował dużą część swojej władzy nad tym, ile kraj pożycza. Przed I wojną światową Kongres przegłosował zatwierdzenie indywidualnej sprzedaży długu, która została wykorzystana do finansowania projektów takich jak budowa Kanału Panamskiego i wojna hiszpańsko-Amerykańska. Aby zapewnić Skarbowi większą elastyczność w zbieraniu pieniędzy podczas I wojny światowej, Kongres zgodził się ustalić ogólny limit tego, co skarb może pożyczyć, ale nie domagać się głosu w każdej indywidualnej sprzedaży obligacji skarbowych., Ten ogólny limit jest przodkiem limitu zadłużenia, który był źródłem tak dużej konsternacji pod koniec 2011 roku.
wielki kryzys
To naprawdę początek bardzo znanych politycznych argumentów na temat roli wydatków rządowych i wzrostu gospodarczego. Powyższy wykres pokazuje zależność między długiem a wzrostem. Gdy wielkość, zakres i rola rządu zmieniła się drastycznie pod rządami Franklina D. Roosevelta i jego Nowego Ładu, Stany Zjednoczone odnotowały największy w historii wzrost zadłużenia w czasie pokoju. Zadłużenie wzrosło o 150% W latach 1930-1939, kiedy to wynosiło około 40 dolarów.,44 mld (ok.) W tym samym czasie gospodarka-dno formuły-załamała się, podobnie jak dochody rządowe, które ucierpiały z powodu niższej aktywności gospodarczej. Wynik? Nowy rekord zadłużenia do PKB w 1934 roku wynosił 44%. A to było przed Pearl Harbor.
II wojna światowa
stosunek długu do PKB do końca wojny osiągnął 113%. Dług w 1946 roku wynosił 241,86 miliarda dolarów, czyli około 2,87 biliona dolarów bieżących. W przeciwieństwie do I wojny światowej, Stany Zjednoczone nigdy tak naprawdę nie starały się spłacić dużej części długu zaciągniętego w czasie II Wojny Światowej., Mimo to zadłużenie zmniejszyło się wraz ze wzrostem amerykańskiej gospodarki. Stosunek długu do PKB do 1962 r. wystarczyłby tylko do powrotu do Stanów Zjednoczonych przed wojną. I z niektórych fits i zaczyna obciążenia długu spadła aż do osiągnięcia ostatniego niskiego w 1974 roku na poziomie 24%, kiedy zadłużenie pozostające do spłaty przez społeczeństwo było $343.7 mld ($1.61 bilionów, w dolarach bieżących.,)
zadłużenie wobec PKB rozpoczęło kolejny wzrost na początku lat 80., kiedy Stany Zjednoczone popadły w szczególnie paskudną recesję, zapoczątkowaną przez Rezerwę Federalną pod rządami Paula Volckera, który podniósł stopy procentowe do rekordowych wysokości, aby pokonać inflację. Wpływy rządowe spłaciły się częściowo dzięki dużym, trwałym obniżkom podatków, które służyły jako jedno z największych osiągnięć pierwszej kadencji prezydenta Ronalda Reagana. Wydatki wzrosły zarówno na programy obronne, jak i społeczne. Deficyty eksplodowały, łamiąc amerykańską tradycję prowadzenia tylko dużych deficytów w czasie wojny., Dług do PKB zaczął wzrastać i osiągnął powojenny szczyt o ponad 49% we wczesnych latach 1990. w 1995 r. zaległy dług publiczny wynosił około 3,6 biliona dolarów (lub 5,47 biliona dolarów, w dzisiejszych pieniądzach). Po tym, gwałtowny wzrost gospodarczy i zwiększone dochody – po części dzięki podwyżkom podatków z 1990 roku, które kosztowały pierwszego prezydenta George ' a Busha reelekcji i podwyżki podatków popychane przez administrację Clintona-pomogły nagiąć trajektorię obciążenia zadłużenia z powrotem do linii.
W.,
W tym momencie sprawy wyglądały tak dobrze na froncie zadłużenia, że niektórzy przewidywali, że USA będą w uderzającej odległości od wyeliminowania całego długu w ciągu dekady. To nie wyszło w ten sposób.
recesja, w połączeniu z obniżkami podatków w 2001 i 2003 r., które poparł prezydent George W. Bush, poważnie obciążyła dochody. W tym samym czasie, wydatki wzrosły zarówno na nakłady Wojskowe po września., 11 i na programy krajowe, takie jak kosztowne świadczenie na receptę-lek dla seniorów. W rezultacie. Amerykańskie pożyczki wzrosły, aby sfinansować wysiłki administracji Busha w celu stabilizacji systemu bankowego, gdy gospodarka stanęła na krawędzi w 2008 roku. Całkowity dług sektora instytucji rządowych i samorządowych dostępny do publicznego obrotu wzrósł z 3,41 bln USD w grudniu 2000 r.do 5,80 bln USD w grudniu 2008 r., co stanowi wzrost o 70%; stosunek długu do PKB wzrósł z 34,7% w 2000 r. do 40,5% w 2008 r.
Wielka Recesja
, PKB spadło. Oznacza to, że nawet bez wzrostu wydatków zadłużenie do PKB gwałtownie wzrosłoby. Co więcej, dochody rządowe skurczyły się do najniższego poziomu od 1950 roku-jako procent PKB – ponieważ działalność gospodarcza spadła; oznaczało to, że poziom zadłużenia musiałby wzrosnąć, nawet bez wzrostu wydatków. I rzeczywiście były podwyżki wydatków. Na przykład w 2009 r. nakłady wzrosły do ponad 25% PKB, najwyższego poziomu od czasów II wojny światowej. liczba ta nieco spadła, do 24,1%, gdzie odpoczywała zarówno w 2010, jak i 2011 r. USA rozpoczął 2012 z $10.,48 bilionów długu publicznego. Pod koniec zeszłego tygodnia było to 11,42 biliona dolarów.
droga do 16 bilionów dolarów
ponieważ oprócz około 11,4 bilionów dolarów długu publicznego USA, który można kupić i sprzedać i który krąży na rynkach finansowych, istnieje również prawie 5 bilionów dolarów długu, który rząd USA jest sobie winien. Są to w dużej mierze zobowiązania wobec funduszy powierniczych, które są wykorzystywane do płacenia za programy, takie jak ubezpieczenie społeczne. Nie są one liczone w publikowanych tu wykresach długu do PKB i często są wykluczone z takich obliczeń., Ale jeśli uwzględniłeś ten dług…i jest argument, że powinniśmy, ponieważ rząd jest na haku, aby spłacić te roszczenia…stosunek długu USA do PKB był prawie poniżej 100% na koniec 2011 roku.
Co to znaczy? W tym miejscu będziemy się kłócić. Niektórzy ekonomiści twierdzą, że rekord empiryczny sugeruje, że tak wysoki stosunek długu do PKB jest zły dla długoterminowego wzrostu gospodarczego, ponieważ koszty finansowania zewnętrznego stają się przeszkodą dla innych wydatków rządowych., Inni twierdzą, że takie obserwacje nie są tak pomocne, ponieważ nie jest tak, jakby Duże narastanie zadłużenia zawsze przed spowolnieniem gospodarczym. Czasami duże nagromadzenie długu jest wynikiem wstrząsów prowadzących do wzrostu gospodarczego-takich jak masowe załamania systemu finansowego.
mimo to wiele osób postrzega Japonię jako potencjalną przestrogę dla USA. Japonia doświadczyła własnej bańki na rynku nieruchomości, bankructwa i bankructwa na początku lat 90. jej zadłużenie do PKB wzrosło w ostatnich latach do ponad 200%. W połowie lat 80. było to ok., I jeśli to coś warte, to nie jest tak, że japońska gospodarka wykazuje oznaki gromadzenia długoterminowej siły w najbliższym czasie.
Dodaj komentarz