A longa história da dívida dos EUA, de 1790 a 2011, em 1 pequeno gráfico

the analysis dates to 1790 and puts the newborn US at around a 30% debt-to-GDP, with the debt a bit higher than $75 million. De onde veio essa dívida? Bem, o Congresso Continental, o equivalente áspero do Governo Federal na América da era da revolução, não tinha o poder de tributar. Primeiro tentou pagar por coisas imprimindo dinheiro. Esta moeda, conhecida como Continental, entrou em colapso., O governo dos EUA nascente também angariou dinheiro através de empréstimos contraídos junto de todo o tipo de autoridades. Este National Bureau of Economic Research working paper listas-los:

Estes incluídos os certificados emitidos pelo Secretário do Tesouro, os Comissários de Empréstimos dos Estados, os Comissários para o ajuste de contas da Intendência, Comissário, Hospitalares, Vestuário e Marinha Departamentos, o Tesoureiro Geral, e o Comissário do Exército Contas., Além disso, os juros relativos a estes certificados tinham sido frequentemente pagos em outros certificados denominados “travessões de juros”.

ll in, the US debt about $11.7 million to foreigners, mostly to Dutch bankers and the French government, and about $42 million to domestic creditors. Os estados também tinham uma tonelada de dívida (cerca de US $25 milhões, conta Hamilton), que o Governo Federal assumiu–entenda uma dica, zona euro!– em 1790.,como secretário do Tesouro, Hamilton concentrou-se a laser na dívida, não tanto para pagá-la, mas apenas para garantir que o governo incipiente pudesse fazer todos os seus pagamentos aos credores. Como? Bem, tarifas e impostos. Os americanos não se importaram com isso? Não, claro que não. As pessoas odiavam. Afinal de contas, o país tinha acabado de travar uma guerra inspirada em parte por uma revolta contra a tributação imposta pelos britânicos.mas o Governo Federal manteve suas armas, literalmente suprimindo uma revolta anti-fiscal armada no oeste da Pensilvânia em 1794, conhecida como a Rebelião do uísque., Entretanto, a economia cresceu, ajudando a reduzir a dívida em relação ao PIB. Mais tarde, o arqui-inimigo de Hamilton, Thomas Jefferson, estava ainda mais focado em pagar a dívida o mais rápido possível, levando a dívida dos EUA para o PIB abaixo de 10%. Todo este trabalho foi desfeito, quando os EUA tiveram que pedir emprestado pesadamente para financiar a guerra de 1812.

guerra CIVIL

o próximo grande aumento da dívida coincidiu com a Guerra Civil dos EUA. O governo federal estava quase isento de dívidas antes da guerra. A dívida pública aumentou de cerca de US $ 65 milhões em 1860 para us $2,76 bilhões em 1866., (A administração Lincoln também assinou em lei o primeiro imposto de renda na história do país em 1862, que foi revogado 10 anos depois.) The debt would never get above $900 million again. Mas um aumento do crescimento econômico no final do século XIX, com um pouco de inflação, ajudou os EUA a reduzir gradualmente a dívida da Guerra Civil como uma porcentagem da produção econômica.mais uma vez, do ponto de vista do PIB, os EUA estavam virtualmente livres da dívida antes de enviar os “doughboys” para França. Em 1916, como parte da economia, a dívida representava apenas 2,7% ., O aumento da dívida associado à Primeira Guerra Mundial foi financiado em grande parte pela venda de títulos ao público dos EUA. (Quando os EUA entraram na guerra, praticamente todas as outras grandes potências já estavam nela até o pescoço, e assim, não tinham dinheiro para emprestar.)

No rescaldo da guerra, o Tio Sam bateu um novo recorde de alta da dívida-PIB de cerca de 33%, com mais de us $25 bilhões em dívidas, ou cerca de us $334 bilhões em dólares de hoje., Mas com uma combinação de excedentes orçamentais, despesas que visavam explicitamente o pagamento antecipado da dívida e pagamentos dos perdedores da guerra, os EUA fizeram progressos significativos na redução da dívida. Ele caiu em mais de US $9 bilhões em 1930, uma redução de mais de um terço.

este período coincidiu com um período de domínio Republicano nos EUA, em que os impostos foram cortados repetidamente de altos níveis de tempo de guerra. Mas, ao mesmo tempo, houve um consenso generalizado de que os impostos tinham de ser suficientes para pagar a dívida.,também vale a pena notar que este é o período em que o Congresso dos EUA efetivamente cedeu uma grande parte de sua autoridade sobre o quanto o país toma emprestado. Antes da Primeira Guerra Mundial, o Congresso votou para aprovar as vendas individuais de dívidas que foram usadas para financiar projetos como a construção do canal do Panamá e a Guerra Hispano-Americana. Para dar ao tesouro mais flexibilidade para levantar dinheiro durante a Primeira Guerra Mundial, o Congresso concordou em estabelecer um limite geral para o que o tesouro poderia pedir emprestado, mas não para exigir uma palavra sobre cada venda individual de títulos do Tesouro., Esse limite geral é o ancestral do limite da dívida que foi a fonte de tanta consternação no final de 2011.

The GREAT DEPRESSION

This is really the start of the very familiar political arguments about the role of government spending and economic growth. O gráfico acima mostra a relação entre dívida e crescimento. Como o tamanho, escopo e papel do governo mudou drasticamente sob Franklin D. Roosevelt e seu New Deal, os EUA postaram seu maior aumento da dívida em tempo de paz. A dívida aumentou 150% entre 1930 e 1939, quando era de cerca de US $40.,44 bilhões (cerca de $ 673 bilhões em dinheiro de hoje.) Ao mesmo tempo, a economia–a parte inferior da fórmula–entrou em colapso, assim como as receitas do governo, que sofriam de menor atividade econômica. O resultado? Um novo recorde da dívida em relação ao PIB de 44% em 1934. E isto foi tudo antes de Pearl Harbor.

Segunda Guerra Mundial

O rácio dívida / PIB atingiu o seu recorde de 113% no final da guerra. A dívida era de US $ 241,86 bilhões em 1946, cerca de US $ 2,87 trilhões em dólares atuais. Ao contrário do que aconteceu após a Primeira Guerra Mundial, os EUA nunca tentaram pagar grande parte da dívida contraída durante a Segunda Guerra Mundial., Ainda assim, a dívida diminuiu em importância à medida que a economia dos EUA crescia. Seria necessário o rácio dívida / PIB até 1962 apenas para voltar ao ponto em que os EUA estavam antes da guerra. E com alguns ajustes e começos a carga da dívida diminuiu até atingir o seu baixo recente em 1974, em 24%, quando a dívida pendente detida pelo público era de US $343,7 bilhões (US$1,61 trilhões, em dólares atuais.,)

REAGONOMICS

Dívida-PIB começou a outro ascensão no início da década de 1980, quando os EUA caiu em um particularmente desagradável recessão, com o Federal Reserve, sob Paul Volcker, que aumentou as taxas de juros para gravar alturas, a fim de derrotar a inflação. Os recibos do governo foram achatados graças, em parte, aos grandes cortes de impostos permanentes que serviram como uma das maiores realizações do primeiro mandato do presidente Ronald Reagan. Os gastos saltaram em programas de defesa e sociais. Os défices explodiram, rompendo com a tradição americana de apenas correr grandes défices durante a guerra., A dívida em relação ao PIB começou a subir e atingiu um pico pós-guerra de mais de 49% no início da década de 1990. em 1995, o saldo da dívida pública era de cerca de 3,6 trilhões de dólares (ou 5,47 trilhões de dólares, em dinheiro de hoje). Depois disso, uma onda de crescimento econômico, e aumento de receitas–graças em parte aos aumentos de impostos de 1990 que custaram a reeleição do primeiro presidente George Bush e aumentos de impostos impulsionados pela administração Clinton –ajudaram a dobrar a trajetória da carga da dívida de volta à linha.

W.,

a carga da dívida continuou a parecer cada vez mais gerenciável ao longo do final da década de 1990, e atingiu seu baixo recente de menos de 33% do PIB em 2001. Naquele momento, as coisas pareciam tão boas na frente da dívida, que alguns estavam projetando os EUA estariam a uma distância impressionante de eliminar toda a dívida dentro de uma década. Não resultou assim.

uma recessão, combinada com cortes de impostos em 2001 e 2003 defendidos pelo Presidente George W. Bush, severamente criticou a receita. Ao mesmo tempo, gastar tanto em gastos militares depois do Sept., 11 e em programas domésticos, como um benefício de prescrição de medicamentos caros para os idosos. Como resultado. O empréstimo dos EUA disparou mais para financiar os esforços da administração Bush para estabilizar o sistema bancário à medida que a economia estava à beira do abismo em 2008. Total da dívida do governo disponíveis para serem negociadas no mercado subiu de $3.41 trilhões em dezembro de 2000 para us $5.80 trilhão em dezembro de 2008, um aumento de 70%; a dívida em relação ao PIB foi de 34,7% em 2000 para 40,5% em 2008.

THE GREAT RECESSION

The great recession was the perfect storm to blow debt-to-GDP ratios skyward., O PIB caiu. Isso significa que, mesmo sem um aumento da despesa, a dívida em relação ao PIB teria saltado acentuadamente. Além disso, as receitas públicas diminuíram para o seu nível mais baixo desde 1950 — em percentagem do PIB — porque a actividade das empresas diminuiu; isso significava que os níveis da dívida teriam de subir, mesmo sem aumentos da despesa. E houve, de fato, aumentos de gastos. Por exemplo, em 2009, as despesas aumentaram para mais de 25% do PIB, o nível mais elevado desde a Segunda Guerra Mundial. esse número diminuiu ligeiramente, para 24,1%, onde permaneceu em 2010 e 2011. Os Estados Unidos começaram em 2012 com US $10.,48 triliões de dívidas negociadas publicamente. E no final da semana passada, eram 11,42 trilhões de dólares.

A ESTRADA PARA us $16 TRILHÕES

Porque, além de cerca de us $11,4 trilhões em dívida do governo dos EUA, que pode ser comprado e vendido, e está flutuando em mercados financeiros, há também cerca de us $5 trilhões em dívida que o governo dos EUA deve a si mesmo. Essas são em grande parte obrigações para os fundos fiduciários que são usados para pagar por programas como a segurança social. Estes não são contabilizados em gráficos de dívida para o PIB publicados aqui, e são muitas vezes excluídos de tais cálculos., Mas se você incluiu essa dívida–e há um argumento a ser feito que deveríamos, uma vez que o governo está no anzol para pagar esses créditos–o rácio dívida / PIB dos EUA era pouco menos de 100% no final de 2011.o que significa isso? É aqui que discutimos. Alguns economistas dizem que o registo empírico sugere que um rácio dívida / PIB tão elevado é mau para o crescimento económico a longo prazo porque os custos do empréstimo se tornam um obstáculo para outras despesas públicas., Outros argumentam que tais observações não são tão úteis porque não é como se grandes acumulações de dívida sempre vêm antes de desacelerações econômicas. Por vezes, grandes aumentos da dívida resultam, por vezes, de choques no crescimento económico–tais como colapsos maciços no sistema financeiro.ainda assim, muitas pessoas estão olhando para o Japão como um conto de advertência potencial para os EUA. O Japão sofreu sua própria bolha imobiliária, bust, e falência bancária no início de 1990. sua dívida em relação ao PIB aumentou para mais de 200% nos últimos anos. Em meados dos anos 80, era cerca de 50%., E se vale de alguma coisa, não é como se a economia japonesa mostrasse sinais de ganhar força a longo prazo em breve.