prezicerea ratei inflației este o parte semnificativă a prognozei financiare. Compararea randamentelor pe trezoreriile de 10 ani cu sfaturile de 10 ani poate oferi o perspectivă valoroasă asupra modului în care investitorii văd tendințele viitoare ale inflației. Această comparație se numește răspândirea vârfurilor.
Spread-ul și inflația
investitorii acordă o atenție deosebită diferenței de randament—sau „spread” – între 10 ani în SUA, Trezoreriile și valorile mobiliare protejate de inflația Trezoreriei de 10 ani (TIPS), deoarece acest număr poate oferi un sentiment de așteptare a Investitorilor pentru inflația viitoare.
Iată un exemplu: dacă Trezoreria de 10 ani are un randament până la scadență de 3%, iar TIPS-urile de 10 ani au un randament de 1%, atunci așteptările inflației pentru următorii 10 ani sunt de aproximativ 2% pe an. În mod similar, utilizarea unor probleme de doi sau cinci ani ne – ar spune așteptările pentru acele perioade.
această diferență este de obicei menționată ca rata inflației „breakeven”., Dacă inflația depășește rata de rentabilitate, ar fi mai bine să dețineți sfaturi decât Trezoreriile simple de vanilie. În cazul în care inflația vine sub rata de rentabilitate, Trezoreriile ar fi de preferat să sfaturi.
Istoricul spread-ului TIPS Yield
privind o diagramă a spread-ului dintre Trezoreriile SUA și TIPS, putem vedea cum așteptările inflaționiste ale investitorilor s-au schimbat de-a lungul timpului. Imaginea însoțitoare arată diferența dintre scadența de 10 ani a fiecărei obligațiuni de la începutul anului 2003 până în septembrie 2019., Înainte de aceasta, sfaturile nu erau lichide (ușor tranzacționate) suficient pentru a obține o măsură complet exactă a așteptărilor inflației.acest grafic arată că, de-a lungul timpului, așteptările inflației pe 10 ani au aterizat de obicei în intervalul 2-2, 5%, deși a scăzut mai puțin de 2% în ultimii ani. Cel mai vizibil aspect al graficului este scăderea mare a răspândirii în timpul crizei financiare din 2007-2008, împreună cu recuperarea ulterioară.,în timp ce așteptările inflației nu urmăresc neapărat așteptările de creștere la fel de curat ca în manualele economice 101, perioadele de criză sau contracția economică puternică determină de obicei investitorii să devină mai puțin preocupați de inflație. În același timp, redresarea până în 2009-2010 în spread-ul de randament TIPS corespunde cu revenirea creșterii globale și a prețurilor acțiunilor în acea perioadă.de atunci, volatilitatea pe piețele obligațiunilor a reflectat în mare măsură așteptările în schimbare cu privire la sua., Politica de relaxare cantitativă a rezervei federale, precum și diferitele crize care au lovit piața în timpul recuperării. De exemplu, scăderea în linie în cursul anului 2010 reflectă preocupările legate de criza europeană a datoriilor, în timp ce scăderea din 2011 a fost cauzată de criza plafonului datoriei și preocupările legate de faptul că Statele Unite ar putea efectiv să nu își plătească datoria din cauza impasului său politic.mai recent, declinul din 2013 a avut loc în tandem cu așteptările pieței că Rezerva Federală își va reduce Politica de relaxare cantitativă., Scăderea ratei de rentabilitate la sfârșitul anului 2014 a reflectat îngrijorările că încetinirea rapidă a inflației Europene va alimenta în cele din urmă Statele Unite. Cinci ani mai târziu, fed a scăzut încet și există incertitudine cu privire la viitorul relaxării cantitative. În consecință, randamentele obligațiunilor rămân în general scăzute, dar mixte.răspândirea TIPS nu este un predictor perfect al inflației-la urma urmei, atât Trezoreria, cât și randamentele TIPS sunt supuse forțelor pieței (și, prin urmare, emoțiile investitorilor)., Cu toate acestea, acest grafic oferă un sentiment al modului în care așteptările inflaționiste ale investitorilor se schimbă în timp.div>
Lasă un răspuns