capitalul de lucru: formule, concepții greșite și exemple reale

Contabilitate accident Cursutilizate la băncile de investiții de top și universități. Ia până la viteza pe contul de profit, bilanț, situația fluxului de numerar și mai mult.,deoarece majoritatea elementelor de capital de lucru sunt grupate în activități de exploatare, profesioniștii din domeniul finanțelor se referă, în general, la secțiunea „modificări ale activelor și pasivelor operaționale” din situația fluxului de numerar ca secțiunea „modificări ale capitalului de lucru”.cu toate acestea, acest lucru poate fi confuz, deoarece nu toate activele și pasivele curente sunt legate de operațiuni., De exemplu, elemente cum ar fi titluri de valoare negociabile pe termen scurt și datoriile nu sunt legate de operațiuni și sunt incluse în activități de investire și finanțare, în loc (deși în exemplul de mai sus, Fidea & Co s-a întâmplat să nu am nici titluri de valoare negociabile pe termen scurt sau datorii).

elemente de Operare vs., capital de lucru de pe fluxul de numerar

confuzia este sporită de faptul că „schimbările în activitățile de exploatare și pasivele” (adesea numit „modificări în capitalul de lucru”) secțiunea a fluxurilor de numerar commingles ambele curente și pe termen lung a activelor și pasivelor de exploatare. Asta pentru că scopul secțiunii este de a identifica impactul în numerar a tuturor activelor și pasivelor legat de operațiuni, nu doar activele și pasivele curente.,

de exemplu, fidea& Co clasifică chiria amânată ca datorie pe termen lung în bilanț și ca datorie operațională în situația fluxului de numerar. Prin urmare, nu este inclus în calculul capitalului circulant, dar este inclus în secțiunea „modificări ale activităților și datoriilor de exploatare” (despre care știm acum că oamenii se referă adesea, în mod confuz, ca „modificări ale capitalului circulant”).,

interpretarea capitalului circulant

acum, că am abordat modul în care este prezentat capitalul circulant, ce ne spune capitalul circulant? Să continuăm cu fidea noastră & exemplu Co. Ce ne spune soldul negativ al capitalului de lucru de 16, 6 milioane de dolari al companiei?pentru început ,ne spune că există 16.6 milioane de dolari mai multe datorii scadente în anul următor decât activele care pot fi convertite în cursul anului. Acest lucru ar putea părea ca o metrică tulburătoare., De exemplu, dacă toate Noodles & cheltuielile și datoriile acumulate ale Co sunt datorate luna viitoare, în timp ce toate creanțele sunt așteptate 6 luni de acum, ar exista o problemă de lichiditate la Noodles. Ar trebui să împrumute, să vândă echipamente sau chiar să lichideze inventarul.,

Dar la fel de rulment negativ echilibrul ar putea spune o cu totul altă poveste, și anume de sănătos și eficient de gestionare a capitalului de lucru, în cazul în conturi de datorii, conturi de primit și de inventar sunt gestionate cu atenție pentru a se asigura că inventarul este vândut rapid și de numerar este colectate rapid, permițându-Fidea & Co să plătească facturi pe măsură ce devin scadente și să cumpere mai mult de inventar fără legarea în numerar și fără sărind peste o bataie., Mai mult, Noodles & Co ar putea avea o facilitate de credit neexploatată (linie de credit revolving) cu o capacitate suficientă de împrumut pentru a aborda un decalaj neașteptat în colectare.,

de fapt, aici e cum de Taitei & Co explică de rulment negativ în același 10Q:

Noastre de capital de lucru poziția de beneficii din faptul că noi, în general, colecta bani de la vânzări pentru clienții aceeași zi, sau în caz de credit sau card de debit, în termen de câteva zile de la legate de vânzare, și avem de obicei până la 30 de zile pentru a plăti furnizorii noștri., Noi credem că era de așteptat fluxul de numerar din operațiuni, sumele primite de plasament privat tranzacții existente și capacitatea de împrumut sub facilitatea de credit sunt adecvate pentru a finanța datoria cerințele de serviciu, contract de leasing operațional obligații, cheltuieli de capital, Restaurant Închidere Pasive, Încălcarea de Date Pasive și capital de lucru obligații pentru perioada rămasă din anul fiscal 2017.

pe scurt, valoarea capitalului circulant pe cont propriu nu ne spune prea multe fără context., Soldul negativ al capitalului de lucru al tăiței ar putea fi bun, rău sau ceva între ele.

ciclul de operare

numerarul, conturile de încasat, stocurile și conturile de plătit sunt adesea discutate împreună, deoarece reprezintă părțile mobile implicate în ciclul de funcționare al unei companii (un termen fantezist care descrie timpul necesar, de la început până la sfârșit, pentru cumpărarea sau producerea inventarului, vânzarea acestuia și colectarea de numerar pentru acesta).,

de exemplu, dacă este nevoie de un distribuitor de aparate în medie de 35 de zile pentru a vinde inventarul și de alte 28 de zile în medie pentru a colecta banii post-vânzare, ciclul de funcționare este de 63 de zile.cu alte cuvinte, există 63 de zile între momentul în care numerarul a fost investit în proces și momentul în care numerarul a fost returnat companiei. Conceptual, ciclul de operare este suma de zile care este nevoie între atunci când o companie pune inițial în numerar pentru a obține (sau de a face) lucruri și obținerea de numerar înapoi după ce ați vândut lucrurile.,deoarece companiile achiziționează adesea inventar pe credit, un concept aferent este ciclul de operare net (sau ciclul de conversie a numerarului), care factori în achizițiile de credit. În exemplul nostru, dacă retailerul a achiziționat inventarul pe credit cu termeni de 30 de zile, a trebuit să pună banii cu 33 de zile înainte de a fi colectați. Aici, ciclul de conversie a numerarului este de 35 de zile + 28 de zile – 30 de zile = 33 de zile. Destul de simplu.,mai jos este un rezumat al formulelor necesare pentru calcularea ciclului de operare descris mai sus:

managementul capitalului de lucru

pentru multe firme, analiza și gestionarea ciclului de operare este cheia operațiunilor sănătoase. De exemplu, imaginați – vă că retailerul de aparate a comandat prea mult inventar-numerarul său va fi legat și indisponibil pentru cheltuieli cu alte lucruri (cum ar fi active fixe și salarii). Mai mult decât atât, va avea nevoie de depozite mai mari, va trebui să plătească pentru depozitare inutilă și nu va avea spațiu pentru a găzdui alt inventar.,imaginați-vă că, în plus față de cumpărarea prea mult inventar, retailerul este indulgent cu Termenii de plată pentru clienții săi (poate să iasă în evidență de concurență). Aceasta extinde cantitatea de timp în care numerarul este legat și adaugă un strat de incertitudine și risc în jurul colectării.

acum imaginați-vă că retailerul nostru de aparate atenuează aceste probleme plătind inventarul pe credit (adesea necesar, deoarece retailerul primește numerar doar după ce vinde inventarul)., Numerarul nu mai este legat, dar gestionarea eficientă a capitalului de lucru este și mai importantă, deoarece retailerul poate fi obligat să reducă mai agresiv (scăderea marjelor sau chiar pierderea) pentru a muta inventarul pentru a satisface plățile furnizorilor și a scăpa de penalități.luate împreună, acest proces reprezintă ciclul de funcționare (numit și ciclul de conversie a numerarului). Companiile cu considerente semnificative de capital de lucru trebuie să gestioneze cu atenție și în mod activ capitalul de lucru pentru a evita ineficiențele și posibilele probleme de lichiditate., În exemplul nostru, o furtună perfectă ar putea arata astfel:

1. Retailerul a cumpărat o mulțime de inventar pe credit cu scurte termene de rambursare
2. Economia este lent, clienții nu plătesc la fel de repede cum era de așteptat
3. Cererea pentru retailer oferte de produse de schimbare și un inventar zboară de pe rafturi în timp ce alte inventarul nu este de vânzare

În această furtună perfectă, retailerul nu au fonduri pentru a reface inventar care zboară de pe rafturi pentru că nu a colectat destui bani de la clienți., Furnizorii, care nu au fost încă plătiți, nu doresc să ofere credite suplimentare sau să solicite condiții chiar mai puțin favorabile. În acest caz, retailerul poate să se bazeze pe revolverul său, să atingă alte datorii sau chiar să fie obligat să lichideze activele. Riscul este că, atunci când capitalul de lucru este suficient de prost, cauta ultimul minut surse de lichiditate poate fi costisitoare, vătămătoare de afaceri, sau, în cel mai rău caz, poate fi anulată.,

Un exemplu ilustrativ: Taitei & Co

în Timp ce noastre ipotetice aparat retailer pare a necesita semnificative de capital de lucru, investiții (traducere: are banii băgați în stocuri și creanțe timp de 33 de zile, în medie), Fidea & Co, de exemplu, are un foarte scurt ciclu de funcționare:

Descărcare fișier excel

putem vedea că Taitei & Co are un foarte scurt ciclul de conversie a numerarului – mai puțin de 3 zile., Este nevoie de aproximativ 30 de zile pentru a converti inventarul în numerar, iar Noodles cumpără inventarul pe credit și are aproximativ 30 de zile pentru a plăti. Aceasta explică soldul negativ al capitalului de lucru al companiei și nevoia relativ limitată de lichiditate pe termen scurt.

capital de lucru în modelarea financiară

când vine vorba de modelarea capitalului de lucru, provocarea principală de modelare este de a determina driverele de operare care trebuie atașate la fiecare element de linie de capital de lucru. După cum am văzut, elementele majore de capital de lucru sunt fundamental legate de performanța operațională de bază, iar prognozarea capitalului de lucru este pur și simplu un proces de legare mecanică a acestor relații. Descriem în detaliu mecanica de prognoză a elementelor de capital de lucru în ghidul nostru de previziuni ale bilanțului., Prognoza capitalului circulant este, de asemenea, o parte importantă a programului nostru complet de formare în modelare financiară pas cu pas.