üzleti értékelés: a jövedelem megközelítés

az üzleti értékelés megszerzése nagyon fontos a vállalat egész életében. Az üzleti értékelés megszerzésének oka az ingatlantervezéstől, a partner felvásárlásától, az egyesülésen keresztül, a vállalat értékesítésétől, sőt a válástól is terjedhet. Az októl függetlenül nagyon fontos megérteni, hogyan történik az üzleti értékelés.,

a rendelkezésre álló változók és információk alapján az értékbecslési szakértő a háromféle üzleti értékelési módszer közül választhat az üzlet értékének meghatározásához. Az egyik ilyen megközelítés a jövedelem megközelítés. Ezt általában a szolgáltatásorientált vállalatok, például az egészségügyi vagy mérnöki vállalatok értékelésére használják, olyan vállalkozásokkal együtt, amelyek folyamatban lévő műveletekkel rendelkeznek, mint például a szolgáltató ipar, az élelmiszerbolt-láncok, a kilátások stb.

olvassa tovább, hogy mindent megtudjon a jövedelmi megközelítés üzleti értékelési képletéről.,

üzleti értékelési jövedelem megközelítés

az üzleti értékelés jövedelmi megközelítésében az üzleti tevékenységet jövőbeli jövedelmének vagy cash flow-jának jelenlegi értékén értékelik. Ezeket a cash flow-kat vagy a jövőbeni bevételeket úgy határozzák meg, hogy kivetítik a vállalkozás jövedelmét, majd kiigazítják azokat a növekedési ráták, adók, költségstruktúra stb.

jövedelem megközelítés módszerek

a jövedelem megközelítés üzleti értékelés két fő módszer, nevezetesen a kapitalizáció a jövedelem és a diszkontált cash flow megközelítés. Mindkettőt az alábbiakban részletesen ismertetjük.,

A keresési módszer tőkésítése

a jövedelem Kapitalizálása egy olyan módszer, amelyet a vállalat értékének meghatározására használnak a várható jövőbeli nyereség vagy cash Flow nettó jelenértékének (NPV) kiszámításával. Ezt a becslést úgy kell kiszámítani, hogy a gazdálkodó egység jövőbeli bevételeit elosztjuk a kapitalizációs rátával.

alapvetően ez egy üzleti értékelési képlettel rendelkező jövedelem megközelítés, amely meghatározza, hogy mit ér egy vállalat a várható jövőbeli érték, az éves megtérülési ráta, valamint a jelenlegi cash flow alapján., Tehát e módszer szerint az üzlet értékét a jövőbeli jövedelmének diszkontálása határozza meg. Itt van a jövedelem megközelítés üzleti értékelési képlet erre a módszerre:

üzleti érték = éves jövőbeli jövedelem/szükséges megtérülési ráta

csak hogy világos legyen, ebben a megközelítésben nincs növekedés a cash flow-ban. Az alábbiakban egy példa arra, hogy jobban megértsük ezt a módszert.

tegyük fel, hogy van egy Best Services Ltd nevű cég, amely ingatlankezeléssel foglalkozik., 2019-ben a társaság igazgatótanácsa átvételi ajánlatot kapott. Megvitatták az ajánlatot, és végül a cég pénzügyi igazgatójának előadását kérték. A cég várható jövőbeli bevétele 19 millió dollár volt, a Társaság szükséges megtérülési rátája 12% volt.

a bevételi módszerek kapitalizációjának egyenletével ez a 19 millió dollár / 12%= 158,33 millió dollár. Így a vállalat 158,33 millió dollárt érne, ha a jövőbeli bevételek állandósulnának.,

diszkontált Cash Flow módszer (képlet)

a diszkontált Cash Flow (DCF) módszer a második fajta jövedelem megközelítés, amelyet sok vállalat üzleti értékeléséhez használ., Ennek a módszernek az az elmélete, hogy egy vállalkozás teljes értéke a tervezett jövőbeli bevételének jelenértéke, plusz a terminálérték jelenértéke. Ebben a folyamatban először az üzleti vállalkozás várható cash flow-ját tervezik a jövőben.

ezt követően minden egyes diszkrét cash flow-t jelenértékre diszkontálnak olyan sebességgel, amely tükrözi annak kockázatát, hogy ezt az összeget a prognózisban várt időpontban megkapja. A legjobb módja annak, hogy képviselje ezeket a prognózisokat, tételek, mint például a tőkeköltségek, működési költségek, bevételek és forgótőke előrejelzése.,

ezeket az előrejelzéseket ezután arra használják, hogy a vállalkozás által a jelenértékre diszkontált nettó cash flow-t megfelelő kockázattal korrigált diszkontrátával, gyakran a tőke vagy a WACC súlyozott átlagköltségével derítsék ki. A diszkontált cash flow módszer szerint az első lépés a tervezett jövőbeli cash flow-k megtalálása.

ahhoz, Hogy ez a módszer egy kicsit egyszerű, van egy módja, az úgynevezett Gordon Növekedési Modell, ahol a nettó cash-flow nyert, csak egy év, állandó, örökös növekedés feltételezhető., Ennek képlete:

üzleti érték = Cash Flow az első évben/ szükséges megtérülési ráta – növekedési ráta

a fenti egyenlet az állandóság jelenértékének képletén alapul. De ez csak egy megközelítés. Van egy másik megközelítés, amelyet többlépcsős növekedési modellnek neveznek., Ebben a modellben a jövő két vagy több szakaszra oszlik:

• a say 4 év kezdeti időszaka, amelyre vonatkozóan minden évben megtalálható a nettó cash-flow és Növekedési ütem; és
• a kezdeti időszak utáni időszak, amelyre évről évre a prognózis megbízhatatlan.

hogyan kell csinálni egy kedvezményes Cash Flow (DCF) elemzés?

a DCF módszert a befektetési bankok szakmai elemzői és befektetői használják. A vállalkozás számára fizetendő pénzösszeg meghatározására szolgál. Nyilvánvaló, hogy ezt a módszert nem csak a vállalat megvásárlásakor vagy a Társaság részvényeiért cserébe történő finanszírozására használják., A nagy cégek projektmenedzserei és pénzügyi elemzői is azt vizsgálják, hogy egy adott projekt jó befektetés-e.

valójában ez a módszer bármilyen olyan helyzetben használható, ahol több pénzt szeretne fizetni a jövőben óriási nyereségre számítva. Egyszerűen fogalmazva, a diszkontált cash flow elemzés azon az elven alapul, hogy egy befektetés most megér egy összeget, amely megegyezik az összes jövőbeli cash flow összegével. És mindegyik cash flow-t a jelenlegi értékükre kell diszkontálni.,

Itt van az egyenletből megtalálni a DCF:

DCF = CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + … + CFn/(1+r)^n

törjük le:

• DCF összessége a jövőbeli diszkontált cash-flow, hogy a beruházás várható. Ez alapvetően az az érték, amelyet megoldunk.
• CF az adott év teljes cash flow-ja. A CF1 az első év, a CF2 pedig a második év, stb.
• r a diszkontráta decimális formában., Alapvetően ez a cél megtérülési ráta, amit szeretne a beruházás.

vessünk egy példát erre.

tegyük fel, hogy a legjobb barátod három év után 1500 dollárt adott neked, és megkérdezte, hogy mennyit hajlandó fizetni a mai jutalomért. Mennyit ajánlanál? A kérdés megválaszolásához ma le kell fordítania ezt az 1500 dollárt az értékére.

például, ha ma $1,000 lenne, és évente 14.5% – kal egészítené ki, akkor három év alatt körülbelül $1,500 lenne, az alábbiak szerint:

jövőbeli érték: $1000 * (1+0.,145)^3 = $1500
Jelenlegi Érték: $1000 = $1500/(1+0.145)^3

másrészt, ha 1200 dollárt, ma pedig súlyosbítja a 7.7% / év, ez lenne egyenlő $1,500 három év alatt, mint az alábbi:

Jövőbeli Érték: $1200 * (1+0.077)^3 = $1500
Jelenlegi Érték: $1200 = $1500/(1+0.077)^3

Tehát az összeg $1,500 három év múlva egy ér ma, attól függően, hogy a megtérülési ráta súlyosbítja, hogy ezen időszak alatt., Ha van egy cél megtérülési ráta szem előtt tartva, akkor képes lesz arra, hogy a pontos maximális, hogy meg kell hajlandó fizetni ma a várható hozam 3 év.

alapvetően ez a DCF egyenlet. Ez fordítja a jövőbeni cash flow, hogy akkor valószínűleg kap egy befektetés a jelenlegi érték ma. Nyilvánvaló, hogy ez azon a megtérülési rátán alapul, amelyet ma ésszerűen elérhet a pénzével., Amikor egy egész vállalkozást vásárol, vagy valaki fektet be vállalkozásába, a várható diszkontált cash flow-k elemzése segíthet eldönteni, hogy mely befektetések érdemesek, és melyek nem.

diszkontált Cash Flow módszer – DCF) – esettanulmány

a jövőbeli DCF összegének kiszámítása az arany standard annak megállapításához, hogy egy befektetés mennyit ér. Ezzel egyértelmű, használjuk a DCF képletet, hogy megszerezzük egy vállalkozás értékét. Tegyük fel, hogy Ön olyan befektető, akinek ajánlatot kínálnak arra, hogy 20% – os részesedést vásároljon egy olyan vállalkozásban, amely nagyon hosszú ideje van a piacon., Ebben az esetben nagyon jól ismeri a tulajdonosot is.

Ez az üzlet 4 generáció óta megszűnt, és továbbra is erős. Ez egy növekedési üteme mintegy 3% évente. Jelenleg évente mintegy 500 000 dollárt termel szabad cash flow-ban. Tehát, ha beleegyezik abba, hogy befektet a vállalat 20% – os részesedésébe, akkor évente 100 000 dollárt ad készpénzben. Ez pedig évente 3% – kal növekedne.

most ez egy nagyon nagy kérdést vet fel: mennyit kell fizetnie?

a folyó évben az üzlet körülbelül 100 000 dollárt fog adni., A következő évben 103 000 dollárt fog adni, az azt követő évben pedig 106 090 dollárt fog kapni stb. (Ez nyilvánvalóan feltételezi,hogy a növekedési becslések pontosak). A vállalkozás tétje olyan összeget ér, amely megegyezik az összes jövőbeli cash flow összegével, amelyet az Ön számára termel. Vagyis mindegyik cash flow-t a jelenlegi értékre diszkontálják.

Továbbá, mivel ez egy alacsony likviditású magánvállalkozás, tegyük fel, hogy a célösszegű megtérülési ráta évi 15%., Ha ez a megtérülési ráta, hogy tudod elérni a beruházás, akkor csak azt szeretné, hogy megvásárolja ezt az üzleti részesedést, ha lehet kapni elég alacsony áron, hogy adna legalább ezt a megtérülési ráta. Ezért 15% lesz az összetett diszkontráta, amelyet minden jövőbeli cash flow-ra alkalmaz.

tehát dolgozzunk az egyenleten:

DCF = $100,000/(1+0.15)^1 + $103,000/(1+0.15)^2 + $106,090/(1+0.,15)^3 + … + CFn/(1 + r)^n

DCF az általunk megoldott érték, amely az összes jövőbeli diszkontált cash flow összege, és az a maximális összeg, amelyet ma meg kell fizetnie az üzletért, ha 15% – os évesített visszatérítést szeretne kapni. A számlálók a várt éves cash flow-kat képviselik, amelyek ebben az esetben az első évben 100 000 dolláron kezdődnek, és évente 3% – kal növekednek állandósággá. A nevezők ezeket az éves cash-flow-kat a jelenlegi értékükre konvertálják, mivel évente 15% – kal osztottuk őket., id=”bbd43483e0″>

You can use Excel or any other kind of spreadsheet program to carry out that pattern indefinitely., Itt a táblázat, az első 25 év:

ebben A diagram, a sötét kék vonalak mutatják a tényleges cash flow-kat, hogy kap minden évben a következő 25 évben (azaz, ha az üzleti növekszik, ahogy az várható volt, 3% / év). Ahogy belépsz a végtelenbe, az összes cash flow összege is végtelen lesz. A világoskék vonalak az említett cash flow-k diszkontált változatát képviselik.

például az ötödik évben várhatóan $112,551 lesz a tényleges cash flow-kban. De ma már csak $55,958 lenne az Ön számára., Ez azért van, mert ha $55,958 ma nőhet ez 15% – kal évente a következő 5 évben, s lesz belőle $112,551 után az az öt év.

mivel az itt alkalmazott 15% – os diszkontráta jóval magasabb, mint a 3% – os cash flow-k növekedési üteme, a jövőbeni cash flow-k diszkontált változatai minden évben zsugorodnak és csökkennek, és nullához közelednek., Ezért annak ellenére, hogy az összes jövőbeli cash flow (Sötétkék vonalak) összege végtelen, az összes diszkontált cash flow (Világoskék vonalak) összege csak $837,286, annak ellenére, hogy a vállalat örökké tart.

és ez a fő válasz az eredeti kérdésre. Alapvetően a $837,286 a maximális összeg, amelyet meg kell fizetnie az üzleti részesedésért, vagyis ha 15% – os éves hozamot szeretne elérni, feltételezve, hogy a növekedés becslései pontosak. Plusz a DCF első 25 évének összege ebben a példában $ 784,286., Más szavakkal, még akkor is, ha a vállalat néhány évtized múlva kilép az üzletből, akkor a várt megtérülési ráta nagy részét megkapja. Ez azt jelenti,hogy a társaságnak nem kell örökké tartania, hogy megkapja a pénzét.

következtetés

ezzel azt mondta, most már mindent tudsz arról, hogy a jövedelem megközelítést hogyan használják az üzleti értékeléshez. Mindaz, amit az üzleti értékelési módszerről kifejtettünk, eldöntheti, hogy a jövedelem megközelítés megfelelő-e a vállalat számára. Ne feledje, hogy vannak más üzleti értékelési módszerek is. Tudjon meg többet itt.,

és amíg ezt teszi, ne felejtse el nyomon követni az összes vállalati részvényét egy helyen. Ehhez pedig az Eqvista a legjobb választás egy kupakasztalra a piacon. Nézze meg az alkalmazást itt, és tudjon meg többet. Továbbá, ha a vállalat eladására gondol, vagy más okokból értékelésre van szüksége, az Eqvista segíthet!