– Virksomhet Verdivurdering: Inntekt-Tilnærming

Få verdivurdering av din bedrift er svært viktig i hele selskapets levetid. Begrunnelsen for å få en virksomhet verdivurdering kan variere fra eiendom planlegging, partner buy-in, går gjennom en fusjon, salg av selskapet og til og med skilsmisse. Uavhengig av den grunn er det svært viktig å forstå hvordan virksomheten vurderinger er gjennomført.,

Basert på variabler og informasjon som er tilgjengelig, en verdivurdering ekspert kan velge en av tre typer virksomhet verdivurdering tilnærminger til å identifisere verdien av virksomheten. En slik tilnærming er inntekt-tilnærming. Dette er vanligvis brukt til verdi service-orienterte bedrifter, som helse-eller engineering selskaper sammen med bedrifter som har pågående operasjoner, slik som i service bransjen, dagligvarekjeder, prospekter, og andre.

Hold lesing for å lære alt om inntekt tilnærming virksomhet verdivurdering formel.,

Virksomhet Verdivurdering Inntekt Tilnærming

I inntekt tilnærming av virksomhet verdivurdering, en virksomhet, er verdsatt til nåverdien av sin fremtidige inntjening eller kontantstrømmer. Disse kontantstrømmene eller fremtidige inntekter er bestemt av prosjektering resultat av virksomheten, og deretter justere dem for endringer i vekst priser, skatter og avgifter, kostnadsstruktur, og andre.

Inntekt Tilnærming Metoder

Den inntekt tilnærming virksomhet verdivurdering har to hovedmetoder, nemlig bruken av store bokstaver i inntjening og diskonterte kontantstrømmer tilnærming. Begge har blitt forklart i detalj nedenfor.,

stor forbokstav for å Tjene Metode

Kapitalisering av resultat er en metode som brukes til å bestemme verdien av et selskap ved beregning av netto nåverdi (NPV) av forventet fremtidig inntjening eller kontantstrømmer. Dette anslaget er regnet ut ved å ta av konsernets fremtidige inntjening og dele dem med store bokstaver pris.

i Utgangspunktet er det en inntekt tilnærming med en bedrift verdivurdering formel som bestemmer hva et selskap er verdt ved å se på forventet fremtidig verdi, og den årlige avkastning, og dagens kontantstrøm., Så, i henhold til denne metoden, verdien av virksomheten bestemmes ved å diskontere sin inntjening i fremtiden. Her er inntekt tilnærming virksomhet verdivurdering formel for denne metoden:

Business Value = Årlig Fremtidig Inntjening/Nødvendig Avkastning

Bare for å være klar, under denne tilnærmingen, det er ingen vekst i kontantstrømmene. Nedenfor er et eksempel for å forstå denne metoden bedre.

La oss anta at det er en bedrift som heter Beste Services Ltd og er engasjert i real estate management., I 2019, selskapets styret fikk en overtakelse tilbyr. De diskuterte tilbudet og de til slutt bedt om en presentasjon av CFO i selskapet. I forventet fremtidig inntjening i selskapet var $19 millioner kroner, med et krav til avkastning av selskapet på 12%.

Med ligningen for innregning av inntekter metoder, denne $19 millioner / 12%= $158.33 millioner kroner. Dermed selskapet ville være verdt $158.33 millioner om fremtidig inntjening fortsatte til evig tid.,

Diskontert Kontantstrøm-Metoden (formel)

Diskontert Kontantstrøm (DCF) – metoden er den andre typen av inntekt tilnærming som mange bedrifter bruker for deres virksomhet verdivurdering., Teorien bak denne metoden er at den totale verdien av en bedrift er nåverdien av sitt forventede fremtidige inntjening pluss nåverdien av terminalverdien. I denne prosessen, forventet kontantstrøm i virksomhet over en periode av tid i fremtiden er projisert første.

Etter at hver diskret kontantstrømmer er neddiskontert til nåverdi med en sats som gjenspeiler risikoen for å motta det samme beløpet på den tiden forventet i projeksjon. Og den beste måten å representere disse anslagene, elementer som kapital utgifter, kostnader, inntekter, og arbeidskapital er forventet.,

Disse anslagene er deretter brukt til å regne ut netto kontantstrøm som genereres av virksomheten diskontert til nåverdi ved å bruke en passende risikojustert diskonteringsrente, ofte vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad eller WACC. Under diskontert kontantstrøm-metoden, er det første trinnet er å finne de forventede framtidige kontantstrømmer.

for Å gjøre denne metoden er litt mer enkle, det er en vei som heter Gordon Vekst Modell der netto kontantstrømmer er innhentet for bare ett år konstant og vedvarende vekst er lagt til grunn., Formelen for dette er:

Business Value = Kontantstrømmer i løpet av Første Året/ Nødvendig Avkastning – Vekst

ligningen over er basert på formelen for nåverdi av all fremtid. Men dette er bare en tilnærming. Det er en annen tilnærming som kalles multi-stage vekst modell., I denne modellen, fremtiden er delt inn i to eller flere faser:

• Den første perioden av si 4 år, for der netto kontantstrømmer og vekst for hvert år kan bli funnet; og
• perioden etter den første perioden som år etter år projeksjon er upålitelig.

Hvordan å gjøre en Diskontert Kontantstrøm (DCF) – Analyse?

DCF-metoden er brukt av profesjonelle analytikere og investorer på investering banker. Det er brukt for å bestemme mengden av penger som skal betales for en bedrift. Å være klart, er denne metoden er ikke bare brukt for når selskapet blir kjøpt eller for finansiering selskapet i bytte for sine aksjer., Den kan også brukes av prosjektledere og analytikere i store selskaper for å finne ut om et gitt prosjekt ville være en god investering.

Som et spørsmål om faktum, er denne metoden kan brukes for enhver situasjon hvor du ønsker å betale mer penger nå i påvente av store gevinster i framtiden. For å si det helt enkelt, diskontert kontantstrøm-analysen er basert på prinsippet om at en investering er nå verdt et beløp som tilsvarer summen av alle fremtidige kontantstrømmer at det ville produsere. Og hver av disse kontantstrømmene vil bli diskontert til nåverdi.,

Her er formelen for å finne DCF:

DCF] = CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + … + CFn/(1+r)^n

La oss bryte dette ned:

• DCF er summen av alle framtidige diskonterte kontantstrømmer at investeringen er forventet å produsere. Dette er i utgangspunktet den verdi som vi er løse for.
• CF er den samlede kontantstrøm for et gitt år. CF1 er for det første året og CF2 er for andre året, og så videre.
• r er diskonteringsrenten på desimal form., I utgangspunktet, det er målet avkastning som du vil ha på investeringen.

La oss se på et eksempel på dette.

La oss si at din beste venn ga deg $1,500 etter tre år, og spurte deg hvor mye du er villig til å betale for at eventuell belønning i dag. Hvor mye vil du gi? For å besvare dette spørsmålet, vil du ha å oversette det $1,500 inn sin verdi i dag.

For eksempel, hvis du hadde $1,000 i dag, og forsterket det på 14,5% per år, ville det være tilsvarer ca $1500 i tre år, som nedenfor:

Fremtidig verdi: $1000 * (1+0.,145)^3 = $1500
nåverdi: $1000 = $1500/(1+0.145)^3

På den annen side, hvis du hadde $1,200 i dag, og forsterket det på bare 7,7 prosent per år, ville dette være lik $1 500 i tre år, som nedenfor:

Fremtidig Verdi: $1200 * (1+0.077)^3 = $1500
nåverdi: $1200 = $1500/(1+0.077)^3

Så beløpet på $1500 i tre år fra nå har en verdi for deg i dag avhengig av den avkastningen som er blitt forverret i løpet av perioden., Hvis du har et mål for avkastning i tankene, vil du være i stand til å få nøyaktig maksimalt for at du skal være villig til å betale i dag for forventet avkastning i 3 år.

i Utgangspunktet, dette er hva DCF ligningen gjør. Det betyr de fremtidige kontantstrømmene som du vil sannsynligvis motta fra en investering i nåverdi i dag. Det er åpenbart at dette vil være basert på beregnet avkastning du med rimelighet kunne oppnå med dine penger i dag., Når du er i ferd med å kjøpe en hel bedrift eller har noen til å investere i din virksomhet, analysere den forventede diskonterte kontantstrømmer kan hjelpe deg med å avgjøre hvilke investeringer som er gode og hvilke som ikke er det.

Diskontert Kontantstrøm-Metoden (DCF) – Case

å Beregne summen av de fremtidige DCF er gullstandarden for å finne ut hvor mye en investering er verdt. Med dette klart, la oss bruke den DCF formelen for å få verdien av en bedrift. La oss si at du er en investor som blir tilbudt en avtale om å kjøpe en 20% eierandel i en bedrift som har vært i markedet for en svært lang tid., Og i dette tilfellet, du vet også eieren veldig godt.

Denne virksomheten har gått ned i 4 generasjoner og er fortsatt sterk. Det har en vekst på om lag 3% per år. I øyeblikket, det produserer ca $500,000 per år i fri kontantstrøm. Så, hvis du samtykker i å investere i 20% eierandel i selskapet, vil det gi deg $100.000 per år i kontanter. Og dette vil også fortsette å vokse med 3% hvert år.

Nå dette bringer opp et svært store spørsmålet: Hvor mye skal du betale?

I inneværende år, og virksomheten vil gi deg ca $100,000., Det neste året, og det vil gi deg $103,000, og året etter, vil du få $106,090 og så på (dette er selvfølgelig forutsatt at vekstanslagene er nøyaktige). Innsatsen i virksomheten er verdt et beløp som er lik summen av alle fremtidige kontantstrømmer at det vil produsere for deg. Det er med hvert av de kontantstrømmer er neddiskontert til nåverdi.

Videre, da dette er en privat bedrift tilbyr med lav likviditet, la oss si at målet forsterket avkastning er 15% per år., Hvis dette er en avkastning som du vet at du kan oppnå på investeringen, ville du bare ønsker å kjøpe denne virksomheten innsatsen hvis du kan få det til en lav nok pris på at det ville gi deg minst at avkastning. Derfor, 15% blir forsterket diskonteringsrente som du gjelde for alle fremtidige kontantstrømmer.

Så, la oss arbeide på ligningen for dette:

DCF = $100,000/(1+0.15)^1 + $103,000/(1+0.15)^2 + $106,090/(1+0.,15)^3 + … + CFn/(1+r)^n

DCF er den verdien vi løse for, som er summen av alle framtidige diskonterte kontantstrømmer og er det høyeste beløpet du skal betale for den virksomhet som i dag hvis du ønsker å få en 15% annualisert avkastning. Den numerators representerer den forventede årlige kontantstrømmer, som i dette tilfellet starter på $100.000 for det første året og vokse med 3% per år i all fremtid. Den denominators konvertere de årlige kontantstrømmer til nåverdi som vi delt dem med en blandet med 15% årlig., id=»bbd43483e0″>

You can use Excel or any other kind of spreadsheet program to carry out that pattern indefinitely., Her er oversikten for de første 25 år:

I denne tabellen, mørk blå linjene representerer den faktiske kontantstrømmer at du vil få hvert år de neste 25 årene (dersom virksomheten vokser som forventet på 3% per år). Som du går inn i uendeligheten, summen av alle kontantstrømmer vil også være uendelig. Lys blå linjene representerer rabatterte versjoner av disse kontantstrømmene.

For eksempel, i løpet av det femte året, er du forventet å få $112,551 i faktiske kontantstrømmer. Men det ville ha en verdi på bare $55,958 til deg i dag., Dette er fordi hvis du hadde $55,958 i dag, du kan la den vokse med 15% per år de neste 5 år på rad, og du vil ha slått den til $112,551 etter de fem årene.

Siden diskonteringsrente på 15% som vi bruker her er mye høyere enn veksten i de kontantstrømmer som er 3%, neddiskontert versjoner av de fremtidige kontantstrømmer vil krympe og krympe hvert år og nærme null., Derfor, selv om summen av alle fremtidige kontantstrømmer (mørk blå linjer) er uendelig, er summen av alle diskonterte kontantstrømmer (lys blå linjer) er bare $837,286, selv om selskapet varer evig.

Og dette er den viktigste svaret på det opprinnelige spørsmålet. I utgangspunktet, $837,286 er det maksimale beløp som du må betale for innsatsen i virksomheten, som er hvis du ønsker å oppnå 15% årlig avkastning, under forutsetning av at anslagene for veksten er nøyaktig. Pluss summen av de første 25 årene av DCF for dette eksemplet er $784,286., Med andre ord, selv om selskapet går konkurs et par tiår fra nå, vil du få det meste av den avkastning som du hadde forventet. Dette betyr at selskapet ikke ville ha til å vare evig for deg å få pengene dine er verdt.

Konklusjon

Med dette sagt, du vet alt om hvordan inntekt tilnærming er brukt for virksomhet verdivurdering. Med alt som vi har forklart om denne virksomheten verdivurdering metoden, kan du bestemme om inntekt tilnærming er riktig for din bedrift. Husk at det er andre bedrifter verdsettelsesmetoder som godt. Finn ut mer her.,

Og mens du gjør dette, må du huske å holde styr på alle dine aksjer på ett sted. Og for å gjøre dette, Eqvista er det beste alternativet for en cap bord på markedet. Sjekk ut appen her og lære mer. Også, hvis du tenker på å selge din bedrift eller trenger en verdivurdering av andre grunner, Eqvista kan hjelpe!