Principal-Agent-Problem (Deutsch)

Was Ist die Principal-Agent-Problem?

Das Principal-Agent-Problem ist ein Prioritätskonflikt zwischen einer Person oder Gruppe und dem Vertreter, der befugt ist, in ihrem Namen zu handeln. Ein Agent kann auf eine Weise handeln, die dem Wohl des Auftraggebers zuwiderläuft.

Das Principal-Agent-Problem ist so vielfältig wie die möglichen Rollen von Principal und Agent. Es kann in jeder Situation auftreten, in der das Eigentum an einem Vermögenswert oder einem Kapital die direkte Kontrolle über diesen Vermögenswert an eine andere Partei oder einen Agenten delegiert.,

Das Principal-Agent-Problem verstehen

Das Principal-Agent-Problem ist zu einem Standardfaktor in Politikwissenschaft und Wirtschaft geworden. Die Theorie wurde in den 1970er Jahren von Michael Jensen von der Harvard Business School und William Meckling von der University of Rochester., In einem 1976 veröffentlichten Papier skizzierten sie eine Theorie einer Eigentumsstruktur, die darauf abzielte, die von ihnen als Agenturkosten und deren Ursache definierten Kosten zu vermeiden, die sie als Trennung von Eigentum und Kontrolle identifizierten.

Diese Trennung der Kontrolle tritt auf, wenn ein Prinzipal einen Agenten einstellt. Der Auftraggeber delegiert dem Agenten ein gewisses Maß an Kontrolle und das Recht, Entscheidungen zu treffen. Der Auftraggeber behält jedoch das Eigentum an den Vermögenswerten und die Haftung für Verluste.,

Zum Beispiel sind die Aktieninvestoren eines Unternehmens als Teilhaber Principals, die sich auf den Chief Executive Officer (CEO) des Unternehmens als ihren Agenten verlassen, um eine Strategie in ihrem besten Interesse durchzuführen. Das heißt, sie wollen, dass die Aktie im Preis steigt oder eine Dividende zahlt, oder beides. Wenn der CEO sich stattdessen dafür entscheidet, alle Gewinne in Expansion zu stecken oder große Boni an Manager zu zahlen, haben die Auftraggeber möglicherweise das Gefühl, von ihrem Agenten enttäuscht worden zu sein.,

Es gibt eine Reihe von Abhilfemaßnahmen für das Principal-Agent-Problem, und viele von ihnen beinhalten die Klärung von Erwartungen und die Überwachung der Ergebnisse. Der Auftraggeber ist in der Regel die einzige Partei, die das Problem beheben kann oder wird.

Agenturkosten

Logischerweise kann der Auftraggeber die Aktionen des Agenten nicht ständig überwachen. Das Risiko, dass sich der Agent einer Verantwortung entzieht, eine schlechte Entscheidung trifft oder auf andere Weise dem Interesse des Auftraggebers zuwiderläuft, kann als Agenturkosten definiert werden., Zusätzliche Agenturkosten können bei der Behandlung von Problemen entstehen, die sich aus den Handlungen eines Agenten ergeben. Agenturkosten werden als Teil der Transaktionskosten angesehen.

Agenturkosten können auch die Kosten für die Einrichtung finanzieller oder anderer Anreize umfassen, um den Agenten zu ermutigen, auf eine bestimmte Weise zu handeln. Auftraggeber sind bereit, diese zusätzlichen Kosten zu tragen, solange die erwartete Erhöhung der Rendite der Investition aus der Einstellung des Agenten größer ist als die Kosten für die Einstellung des Agenten, einschließlich der Agenturkosten.,

Lösungen für das Principal-Agent-Problem

Es gibt Möglichkeiten, das Principal-Agent-Problem zu lösen. Das onus ist auf dem Auftraggeber Anreize für den Agenten zu schaffen, zu handeln, wie der Auftraggeber will. Betrachten Sie das erste Beispiel, die Beziehung zwischen Aktionären und einem CEO.

Die Aktionäre können vor und nach der Einstellung eines Managers Maßnahmen ergreifen, um ein gewisses Risiko zu überwinden. Erstens können sie den Vertrag des Managers so schreiben, dass die Anreize des Managers an den Anreizen der Aktionäre ausgerichtet sind., Die Principals können verlangen, dass der Agent ihnen regelmäßig Ergebnisse meldet. Sie können externe Monitore oder Auditoren einstellen, um Informationen zu verfolgen. Im schlimmsten Fall können sie den Manager ersetzen.

Vertragsklauseln

In den letzten Jahren ging der Trend zu Arbeitsverträgen, die die Vergütung möglichst eng mit Leistungsmessungen verbinden. Für Manager von Unternehmen umfassen Anreize die leistungsbasierte Vergabe von Aktien-oder Aktienoptionen, Gewinnbeteiligungspläne oder die direkte Verknüpfung von Management Pay mit dem Aktienkurs.,

An seiner Wurzel ist es das gleiche Prinzip wie Trinkgeld für guten Service. Theoretisch richtet das Kippen die Interessen des Kunden oder des Auftraggebers und des Agenten oder des Kellners aus. Ihre Prioritäten sind jetzt ausgerichtet und konzentrieren sich auf guten Service.

Beispiele für das Principal-Agent-Problem

Das Principal-Agent-Problem kann in vielen alltäglichen Situationen außerhalb der Finanzwelt auftreten. Ein Klient, der einen Anwalt anstellt, kann sich Sorgen machen, dass der Anwalt mehr abrechenbare Stunden aufbringt, als nötig sind., Ein Hausbesitzer kann die Verwendung von Steuergeldern durch den Stadtrat ablehnen. Ein Hauskäufer kann vermuten, dass ein Makler mehr an einer Provision interessiert ist als an den Bedenken des Käufers.

In all diesen Fällen hat der Auftraggeber kaum eine Wahl. Ein Agent ist notwendig, um die Arbeit zu erledigen.,