obținerea evaluării afacerii dvs. este foarte importantă pe toată durata de viață a companiei dvs. Motivul pentru obținerea unei evaluări de afaceri poate varia de la planificarea imobiliară, cumpărarea partenerului, trecerea printr-o fuziune, vânzarea companiei și chiar divorțul. Indiferent de motiv, este foarte important să înțelegem cum se desfășoară evaluările de afaceri.,pe baza variabilelor și a informațiilor disponibile, un expert evaluator poate selecta unul dintre cele trei tipuri de abordări de evaluare a afacerii pentru a identifica valoarea afacerii. O astfel de abordare este abordarea veniturilor. Acest lucru este utilizat în mod normal pentru a valoriza companiile orientate spre servicii, cum ar fi companiile de asistență medicală sau de inginerie, împreună cu întreprinderile care au operațiuni în curs de desfășurare, cum ar fi industria serviciilor, lanțurile de magazine alimentare, perspectivele și altele.continuați să citiți pentru a afla totul despre abordarea veniturilor formula de evaluare a afacerii.,în abordarea veniturilor din evaluarea afacerii, o afacere este evaluată la valoarea actuală a câștigurilor viitoare sau a fluxurilor de numerar. Aceste fluxuri de numerar sau câștiguri viitoare sunt determinate prin proiectarea câștigurilor afacerii și apoi ajustarea acestora pentru modificări ale ratelor de creștere, impozitelor, structurii costurilor și altele.valoarea actuală este determinată utilizând o rată de actualizare care reflectă rata de rentabilitate necesară pentru un investitor., Abordarea veniturilor este o metodă puternică și eficientă, deoarece nu se bazează pe tranzacții similare anterioare pe piață. Cu toate acestea, deoarece valoarea utilizată este foarte sensibilă la estimările ratei de creștere și la rata de rentabilitate necesară, aceste intrări trebuie să fie solide. Există diferite metode în acest sens, de asemenea.abordarea veniturilor evaluarea afacerii are două metode principale, și anume capitalizarea veniturilor și abordarea fluxurilor de numerar actualizate. Ambele au fost explicate în detaliu mai jos.,Capitalizarea câștigurilor este o metodă utilizată pentru a determina valoarea unei companii prin calcularea valorii actuale nete (NPV) a profiturilor viitoare așteptate sau a fluxurilor de numerar. Această estimare este realizată prin luarea câștigurilor viitoare ale entității și împărțirea acestora la rata de capitalizare.practic ,este o abordare a veniturilor cu o formulă de evaluare a afacerii care determină ce merită o companie, analizând valoarea viitoare așteptată, rata anuală de rentabilitate și fluxul de numerar curent., Deci, în cadrul acestei metode, valoarea afacerii este determinată prin actualizarea câștigurilor viitoare. Aici este abordarea pe bază de venit, evaluare de afaceri, formula pentru această metodă:
Valoarea de Afaceri = Anual de Venituri Viitoare/Rata Cerută a rentabilității
Doar pentru a fi clar, în conformitate cu această abordare, nu există nici o creștere în fluxurile de numerar. Mai jos este un exemplu pentru a înțelege mai bine această metodă.să presupunem că există o companie numită Best Services Ltd și este angajată în managementul imobiliar., În 2019, Consiliul de administrație al companiei a primit o ofertă de preluare. Au discutat despre ofertă și, în cele din urmă, au solicitat o prezentare de către directorul financiar al companiei. Câștigurile viitoare prognozate ale companiei au fost de 19 milioane de dolari, cu o rată de rentabilitate necesară a companiei la 12%.cu ecuația de capitalizare a metodelor de câștiguri, acest $19 milioane / 12%= $158.33 milioane. Astfel, compania ar valora 158, 33 milioane de dolari dacă câștigurile viitoare ar continua în perpetuitate.,deși această metodă poate fi simplă pentru a oferi o evaluare generală estimată a afacerii unei companii pe baza câștigurilor viitoare, majoritatea companiilor au o prognoză mai detaliată și preferă să utilizeze o altă metodă, numită metoda fluxului de numerar actualizat. Este al doilea tip de venit abordare de evaluare de afaceri și a fost explicat în secțiunea următoare.
metoda fluxului de numerar actualizat (formula)
metoda fluxului de numerar actualizat (DCF) este al doilea tip de abordare a veniturilor pe care multe companii o folosesc pentru evaluarea afacerii lor., Teoria din spatele acestei metode este că valoarea totală a unei afaceri este valoarea actuală a câștigurilor viitoare proiectate plus valoarea actuală a valorii terminale. În acest proces, fluxul de numerar așteptat al afacerii pe o perioadă de timp în viitor este proiectat mai întâi.după aceea, fiecare flux de numerar discret este actualizat la o valoare actualizată la o rată care reflectă riscul de a primi acea sumă la momentul anticipat în proiecție. Și cel mai bun mod de a reprezenta aceste proiecții, elemente cum ar fi cheltuielile de capital, costurile de exploatare, veniturile și capitalul de lucru sunt prognozate.,aceste proiecții sunt apoi utilizate pentru a descoperi fluxul de numerar net generat de afacerea actualizată la valoarea actuală folosind o rată de actualizare adecvată ajustată la risc, adesea costul mediu ponderat al capitalului sau WACC. În conformitate cu metoda fluxului de numerar actualizat, primul pas este găsirea fluxurilor de numerar viitoare proiectate.pentru a face această metodă un pic mai simplă, există o modalitate numită modelul de creștere Gordon în care fluxurile nete de numerar sunt obținute doar pentru un an și se presupune o creștere constantă perpetuă., Formula pentru aceasta este:
Valoarea de Afaceri = Fluxurile de Numerar în timpul Primului An/ Necesară Rata de Rentabilitate – Rata de Creștere
ecuația De mai sus se bazează pe formula pentru valoarea actualizată a o eternitate. Dar aceasta este doar o abordare. Există o altă abordare numită modelul de creștere în mai multe etape., În acest model, viitorul este împărțit în două sau mai multe etape:
- perioada inițială de 4 ani, pentru care pot fi găsite fluxurile de numerar nete și rata de creștere pentru fiecare an; și
- perioada de după perioada inițială pentru care an de an proiecția nu este fiabilă.
cum se face o analiză a fluxului de numerar actualizat (DCF)?
metoda DCF este utilizată de analiști profesioniști și investitori la băncile de investiții. Este utilizat pentru a determina suma de bani care ar trebui plătită pentru o afacere. Pentru a fi clar, această metodă nu este utilizată numai pentru momentul în care compania este cumpărată sau pentru finanțarea companiei în schimbul acțiunilor sale., De asemenea, poate fi folosit de managerii de proiect și analiștii financiari din companii uriașe pentru a afla dacă un anumit proiect ar fi o investiție bună.de fapt, această metodă poate fi utilizată pentru orice situație în care doriți să plătiți mai mulți bani acum în așteptarea unor câștiguri uriașe în viitor. Pentru a pune pur și simplu, analiza fluxurilor de numerar actualizate se bazează pe principiul că o investiție este acum în valoare de o sumă egală cu suma tuturor fluxurilor de numerar viitoare pe care le-ar produce. Și fiecare dintre aceste fluxuri de numerar vor fi actualizate la valoarea lor actuală.,
Aici este ecuația pentru găsirea DCF:
DCF = CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + … + CFn/(1+r)^n
Sa ne rupe acest jos:
- DCF este suma tuturor viitoarelor fluxuri de numerar actualizate că investiția este de așteptat să producă. Aceasta este în esență valoarea pe care o rezolvăm.
- CF este fluxul total de numerar pentru un anumit an. CF1 este pentru primul an, iar CF2 este pentru al doilea an și așa mai departe.
- r este rata de actualizare în formă zecimală., Practic, este rata țintă de rentabilitate pe care doriți asupra investiției.
să ne uităm la un exemplu în acest sens.să presupunem că cel mai bun prieten al tău ți-a dat 1.500 de dolari după trei ani și te-a întrebat cât de mult ești dispus să plătești pentru acea eventuală recompensă astăzi. Cât de mult ai oferi? Pentru a răspunde la această întrebare, va trebui să traducă că 1.500 dolari în valoarea sa de astăzi.de exemplu, dacă ați avut $ 1,000 astăzi și l-ați compus la 14,5% pe an, ar fi egal cu aproximativ $1,500 în trei ani, după cum urmează:
valoarea viitoare: $1000 * (1+0.,145)^3 = $1500
Valoarea actuala: $1000 = $1500/(1+0.145)^3
Pe de altă parte, dacă ai avut 1.200 de astăzi și agravată la doar 7.7% pe an, aceasta ar fi egală cu 1.500 de dolari în trei ani, ca mai jos:
Valoarea Viitoare: $1200 * (1+0.077)^3 = $1500
Valoarea actuala: $1200 = $1500/(1+0.077)^3
Deci, suma de 1.500 de dolari în trei ani de acum are o valoare de până la tine astăzi, în funcție de rata de rentabilitate agravată în acea perioadă., Dacă aveți în minte o rată țintă de rentabilitate, veți putea obține maximul exact pe care ar trebui să fiți dispus să îl plătiți astăzi pentru randamentul așteptat în 3 ani.
practic, aceasta este ceea ce face ecuația DCF. Aceasta traduce fluxurile de numerar viitoare pe care le veți primi probabil dintr-o investiție în valoarea lor actuală astăzi. Evident, acest lucru s-ar baza pe rata compusă de rentabilitate pe care ați putea să o obțineți în mod rezonabil cu banii dvs. astăzi., Când sunteți pe cale să cumpărați o întreagă afacere sau să investiți pe cineva în afacerea dvs., analizarea fluxurilor de numerar reduse așteptate vă poate ajuta să decideți ce investiții merită și care nu sunt.
metoda fluxului de numerar actualizat – DCF) – studiu de caz
calcularea sumei viitorului DCF este standardul de aur pentru a afla cât de mult merită o investiție. Cu acest lucru clar, să folosim formula DCF pentru a obține valoarea unei afaceri. Să spunem că sunteți un investitor căruia i se oferă o afacere pentru a achiziționa o participație de 20% într-o afacere care a fost pe piață de foarte mult timp., Și în acest caz, îl cunoașteți foarte bine pe proprietar.această afacere a fost transmisă de 4 generații și continuă să fie puternică. Are o rată de creștere de aproximativ 3% pe an. În prezent, produce aproximativ 500.000 USD pe an în flux de numerar gratuit. Deci, dacă sunteți de acord să investiți în pachetul de 20% al companiei, vă va oferi 100.000 USD pe an în numerar. Și acest lucru ar continua să crească cu 3% în fiecare an.
acum, acest lucru aduce o întrebare foarte mare: cât de mult ar trebui să plătiți?
în anul curent, afacerea vă va oferi aproximativ 100.000 USD., În anul următor, vă va oferi 103,000 USD, iar în anul următor, veți primi 106,090 USD și așa mai departe (acest lucru presupune, evident, că estimările de creștere sunt corecte). Miza în afacere este în valoare de o sumă de bani egală cu suma tuturor fluxurilor de numerar viitoare pe care le va produce pentru dvs. Aceasta este cu fiecare dintre aceste fluxuri de numerar fiind actualizate la valoarea lor actuală.mai mult, deoarece aceasta este o afacere privată cu lichiditate scăzută, să spunem că rata dvs. țintă compusă de rentabilitate este de 15% pe an., Dacă aceasta este o rată de rentabilitate pe care știți că o puteți obține pe investiție, ați dori doar să achiziționați această miză de afaceri dacă o puteți obține pentru un preț suficient de scăzut încât să vă ofere cel puțin acea rată de rentabilitate. Prin urmare, 15% devine rata de actualizare compusă pe care o aplicați tuturor fluxurilor de numerar viitoare.deci, să lucrăm la ecuația pentru aceasta:
DCF = $100,000/(1+0.15)^1 + $103,000/(1+0.15)^2 + $106,090/(1+0.,15)^3 + … + CFn/(1+r)^n
DCF este valoarea rezolvăm pentru, care este suma tuturor viitoarelor fluxuri de numerar actualizate și care este suma maximă pe care ar trebui să plătească pentru afaceri de azi dacă doriți să obțineți un 15% randament anualizat. Numeratorii reprezintă fluxurile de numerar anuale preconizate, care în acest caz încep de la 100.000 USD pentru primul an și cresc cu 3% pe an în perpetuitate. Numitorii convertesc aceste fluxuri anuale de numerar în valoarea lor actuală, pe măsură ce le-am împărțit cu o sumă compusă de 15% anual., id=”bbd43483e0″>
You can use Excel or any other kind of spreadsheet program to carry out that pattern indefinitely., Iată graficul pentru primii 25 de ani:
în acest grafic, liniile Albastru închis reprezintă fluxurile de numerar reale pe care le veți obține în fiecare an pentru următorii 25 de ani (adică dacă afacerea crește așa cum era de așteptat la 3% pe an). Pe măsură ce intrați în infinit, suma tuturor fluxurilor de numerar va fi, de asemenea, infinită. Liniile Albastru deschis reprezintă versiunile reduse ale acestor fluxuri de numerar.
de exemplu, în al cincilea an, vă sunt de așteptat pentru a obține $112,551 în fluxurile de numerar reale. Dar ar avea o valoare de doar 55.958 dolari pentru tine astăzi., Acest lucru se datorează faptului că dacă ați avut 55,958 dolari astăzi, ai putea crește cu 15% pe an pentru următorii 5 ani la rând, și va fi transformat în $112,551 după acei cinci ani.deoarece rata de actualizare de 15% pe care o aplicăm aici este mult mai mare decât rata de creștere a fluxurilor de numerar care este de 3%, versiunile actualizate ale acestor fluxuri de numerar viitoare se vor micșora și se vor micșora în fiecare an și se vor apropia de zero., Prin urmare, chiar dacă suma tuturor fluxurilor de numerar viitoare (linii Albastru închis) este infinită, suma tuturor fluxurilor de numerar reduse (linii Albastru deschis) este de doar 837,286 USD, chiar dacă compania durează pentru totdeauna.și acesta este răspunsul principal la întrebarea inițială. Practic, $837,286 este suma maximă pe care trebuie să o plătiți pentru miza în afacere, adică dacă doriți să obțineți randamente anuale de 15%, presupunând că estimările pentru creștere sunt corecte. În plus, suma primilor 25 de ani ai DCF pentru acest exemplu este de 784,286 USD., Cu alte cuvinte, chiar dacă compania iese din afaceri câteva decenii de acum, veți obține cea mai mare parte a ratei de rentabilitate pe care ați așteptat-o. Acest lucru înseamnă că societatea nu ar trebui să dureze pentru totdeauna pentru tine pentru a obține în valoare de banii lui.
concluzie
cu acest lucru a spus, acum știți totul despre modul în care abordarea veniturilor este utilizată pentru evaluarea afacerii. Cu tot ceea ce am explicat despre această metodă de evaluare a afacerii, puteți decide dacă abordarea veniturilor este potrivită pentru compania dvs. Rețineți că există și alte metode de evaluare a afacerilor. Aflați mai multe aici.,și în timp ce faceți acest lucru, nu uitați să urmăriți toate acțiunile companiei dvs. într-un singur loc. Și pentru a face acest lucru, Eqvista este cel mai bun pariu pentru o masă cap pe piață. Consultați aplicația aici și aflați mai multe. De asemenea, dacă vă gândiți să vă vindeți compania sau aveți nevoie de o evaluare din alte motive, Eqvista vă poate ajuta!
Lasă un răspuns