att få värderingen av ditt företag är mycket viktigt under hela ditt företags livstid. Anledningen till att få en företagsvärdering kan variera från fastighetsplanering, partnerköp, gå igenom en fusion, sälja av företaget och till och med skilsmässa. Oavsett orsaken är det mycket viktigt att förstå hur affärsvärderingar utförs.,
baserat på variabler och tillgänglig information kan en värderingsexpert välja en av tre typer av företagsvärderingsmetoder för att identifiera företagets värde. Ett sådant tillvägagångssätt är inkomstmetoden. Detta används normalt för att värdera serviceinriktade företag, såsom hälso-och sjukvård eller ingenjörsföretag tillsammans med företag som har pågående verksamhet som serviceindustrin, livsmedelsbutiker kedjor, framtidsutsikter och andra.
Fortsätt läsa för att lära dig allt om income approach Business valuation formula.,
Affärsvärderingsinkomstmetod
i inkomstmetoden för företagsvärdering värderas ett företag till nuvärdet av dess framtida resultat eller kassaflöden. Dessa kassaflöden eller framtida intäkter bestäms genom att projicera företagets resultat och sedan justera dem för förändringar i tillväxttakt, skatter, kostnadsstruktur och andra.
Resultatinriktningsmetoder
resultatinriktningsvärderingen har två huvudsakliga metoder, nämligen kapitalisering av resultat och diskonterad kassaflödesmetod. Båda har förklarats i detalj nedan.,
kapitalisering av Intjäningsmetod
kapitalisering av resultat är en metod som används för att bestämma värdet av ett företag genom att beräkna nettonuvärdet (NPV) av förväntade framtida vinster eller kassaflöden. Denna uppskattning beräknas genom att ta företagets framtida resultat och dela dem med kapitaliseringsgraden.
i grund och botten är det en inkomstmetod med en företagsvärderingsformel som bestämmer vad ett företag är värt genom att titta på det förväntade framtida värdet, den årliga avkastningen och det nuvarande kassaflödet., Så, enligt denna metod bestäms värdet av verksamheten genom att diskontera sitt framtida resultat. Här är inkomstmetoden affärsvärderingsformel för denna metod:
Business Value = Annual Future Earnings/Required Rate of Return
bara för att vara tydlig, enligt detta tillvägagångssätt finns det ingen tillväxt i kassaflöden. Nedan är ett exempel för att förstå denna metod bättre.
låt oss anta att det finns ett företag som heter Best Services Ltd och det är engagerad i fastighetsförvaltning., År 2019 fick bolagets styrelse ett uppköpserbjudande. De diskuterade erbjudandet och de begärde slutligen en presentation av företagets CFO. Företagets prognostiserade framtida resultat var 19 miljoner dollar, med en obligatorisk avkastning på företaget på 12%.
med ekvationen för kapitalisering av vinstmetoder, detta $ 19 miljoner / 12%= $ 158.33 miljoner. Således skulle företaget vara värt $ 158.33 miljoner om det framtida resultatet fortsatte i evighet.,
diskonterad kassaflödesmetod (formel)
metoden med diskonterat kassaflöde (DCF) är den andra typen av inkomstmetod som många företag använder för sin företagsvärdering., Teorin bakom denna metod är att det totala värdet av ett företag är nuvärdet av dess beräknade framtida resultat plus nuvärdet av terminalvärdet. I denna process beräknas det förväntade kassaflödet för verksamheten under en tidsperiod i framtiden först.
efter det diskreta kassaflödet diskonteras till ett nuvärde med en hastighet som återspeglar risken för att få detta belopp vid den tidpunkt som förutses i prognosen. Och det bästa sättet att representera dessa prognoser förutses poster som kapitalkostnader, driftskostnader, intäkter och rörelsekapital.,
dessa prognoser används sedan för att räkna ut det nettokassaflöde som genereras av verksamheten diskonterat till nuvärde med hjälp av en lämplig riskjusterad diskonteringsränta, ofta den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden eller WACC. Enligt den diskonterade kassaflödesmetoden är det första steget att hitta de beräknade framtida kassaflödena.
För att göra denna metod lite enklare finns det ett sätt som kallas Gordon-tillväxtmodellen där nettokassaflödena erhålls för bara ett år och konstant evig tillväxt antas., Formeln för detta är:
Business Value = kassaflöden under första året/ Required Rate of Return – Growth Rate
ovanstående ekvation baseras på formeln för nuvärdet av en evighet. Men det här är bara ett tillvägagångssätt. Det finns ett annat tillvägagångssätt som kallas flerstegstillväxtmodellen., I denna modell är framtiden uppdelad i två eller flera steg:
- den ursprungliga perioden på säga 4 år, för vilken nettokassaflöden och tillväxttakt för varje år kan hittas; och
- perioden efter den ursprungliga perioden för vilken år för år är prognosen opålitlig.
hur man gör en diskonterad kassaflödesanalys (DCF)?
DCF-metoden används av professionella analytiker och investerare hos investmentbanker. Det används för att bestämma hur mycket pengar som ska betalas för ett företag. För att vara tydlig används denna metod inte bara för när företaget köps eller för finansiering av företaget i utbyte mot sina aktier., Det kan också användas av projektledare och finansanalytiker i stora företag för att hitta om ett visst projekt skulle vara en bra investering.
i själva verket kan denna metod användas för alla situationer där du vill betala mer pengar nu i väntan på stora vinster i framtiden. Diskonterad kassaflödesanalys bygger enkelt på principen att en investering nu är värd ett belopp som motsvarar summan av alla framtida kassaflöden som den skulle producera. Och var och en av dessa kassaflöden diskonteras till nuvärde.,
här är ekvationen för att hitta DCF:
DCF = CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + … + CFn/(1+r)^n
låt oss bryta ner detta:
- DCF är summan av alla framtida diskonterade kassaflöden som investeringen förväntas producera. Detta är i grunden det värde som vi löser för.
- CF är det totala kassaflödet för ett visst år. CF1 är för det första året och CF2 är för det andra året, och så vidare.
- r är diskonteringsräntan i decimalform., I grund och botten är det målräntan som du vill ha på investeringen.
Låt oss titta på ett exempel på detta.
låt oss säga att din bästa vän gav dig $ 1,500 efter tre år och frågade dig hur mycket du är villig att betala för den eventuella belöningen idag. Hur mycket skulle du erbjuda? För att svara på denna fråga måste du översätta det $ 1,500 till dess värde idag.
till exempel, om du hade $1,000 idag och förvärras det på 14,5% per år, skulle det vara lika med ca $ 1,500 i tre år, enligt nedan:
framtida värde: $1000 * (1 + 0.,145)^3 = $ 1500
nuvärde: $1000 = $1500/(1+0.145)^3
å andra sidan, om du hade $1,200 idag och förvärras det på bara 7,7% per år, skulle detta vara lika med $1,500 i tre år, enligt nedan:
framtida värde: $1200 * (1+0.077)^3 = $1500
nuvärde: $1200 = $1500/(1+0.077)^3
så mängden $1,500 tre år från och med nu har ett värde för dig idag beroende på avkastningen förvärras under den perioden., Om du har ett mål avkastning i åtanke, kommer du att kunna få den exakta högsta som du bör vara villig att betala idag för den förväntade avkastningen i 3 år.
i grund och botten är det här vad DCF-ekvationen gör. Det översätter de framtida kassaflöden som du sannolikt kommer att få från en investering till deras nuvärde idag. Självklart, Detta skulle baseras på den sammansatta avkastningen du rimligen kan uppnå med dina pengar idag., När du är på väg att köpa ett helt företag eller har någon investera i ditt företag, analysera de förväntade rabatterade kassaflöden kan hjälpa dig att avgöra vilka investeringar är värda och vilka som inte är.
diskonterad kassaflödesmetod (DCF) – fallstudie
beräkning av summan av framtida DCF är guldstandarden för att hitta hur mycket en investering är värd. Med denna tydliga, låt oss använda DCF formeln för att få värdet av ett företag. Låt oss säga att du är en investerare som erbjuds en affär för att köpa en 20% andel i ett företag som har varit på marknaden under mycket lång tid., Och i det här fallet känner du också ägaren mycket bra.
den här verksamheten har gått ner i 4 generationer och går fortfarande stark. Den har en tillväxttakt på cirka 3% per år. För närvarande producerar den cirka $ 500,000 per år i fritt kassaflöde. Så, om du går med på att investera i företagets 20% – andel, kommer det att ge dig $100,000 per år i kontanter. Och detta skulle också fortsätta att växa med 3% varje år.
nu tar det upp en mycket stor fråga: hur mycket ska du betala?
under innevarande år kommer verksamheten att ge dig cirka $100,000., Nästa år kommer det att ge dig $ 103.000 och året efter, du kommer att få $ 106.090 och så vidare (Detta förutsätter uppenbarligen att tillväxtuppskattningarna är korrekta). Insatsen i verksamheten är värt en summa pengar som motsvarar summan av alla framtida kassaflöden som den kommer att producera för dig. Det är med var och en av dessa kassaflöden diskonteras till deras nuvärde.
eftersom detta är ett privat affärsavtal med låg likviditet, låt oss säga att ditt mål förvärras avkastningen är 15% per år., Om detta är en avkastning som du vet att du kan uppnå på investeringen, skulle du bara vill köpa denna verksamhet andel om du kan få det för ett tillräckligt lågt pris som det skulle ge dig åtminstone den avkastningen. Därför blir 15% den sammansatta diskonteringsräntan som du tillämpar på alla framtida kassaflöden.
så, låt oss arbeta med ekvationen för detta:
DCF = $100,000/(1+0.15)^1 + $103,000/(1+0.15)^2 + $106,090/(1+0.,15)^3 + … +CFn/(1 + r)^n
DCF är det värde vi löser för, vilket är summan av alla framtida diskonterade kassaflöden och är det maximala belopp som du ska betala för verksamheten idag om du vill få en 15% årlig avkastning. Täljarna representerar de förväntade årliga kassaflödena, som i detta fall börjar på 100 000 dollar för det första året och växer med 3% per år till evighet. Denominatörerna omvandlar dessa årliga kassaflöden till deras nuvärde, eftersom vi delade dem med en sammansatt 15% årligen., id=”bbd43483e0″>
You can use Excel or any other kind of spreadsheet program to carry out that pattern indefinitely., Här är diagrammet för de första 25 åren:
i det här diagrammet representerar de mörkblå linjerna de faktiska kassaflöden som du kommer att få varje år för de kommande 25 åren (det vill säga om verksamheten växer som förväntat vid 3% per år). När du går in i oändligheten kommer summan av alla kassaflöden också att vara oändlig. De ljusblå linjerna representerar de diskonterade versionerna av dessa kassaflöden.
under det femte året förväntas du till exempel få $112,551 i faktiska kassaflöden. Men det skulle ha ett värde av bara $55,958 till dig idag., Detta beror på att om du hade $55,958 idag, Du kan växa med 15% per år för de kommande 5 åren i rad, och du kommer att ha gjort det till $112,551 efter dessa fem år.
eftersom diskonteringsräntan på 15% som vi tillämpar här är mycket högre än tillväxttakten för kassaflödena som är 3%, kommer de diskonterade versionerna av dessa framtida kassaflöden att krympa och krympa varje år och närma sig noll., Även om summan av alla framtida kassaflöden (mörkblå linjer) är oändlig är summan av alla diskonterade kassaflöden (ljusblå linjer) bara $837,286, även om företaget varar för alltid.
och detta är det viktigaste svaret på den ursprungliga frågan. I grund och botten är $ 837,286 det maximala belopp som du behöver betala för insatsen i verksamheten, det vill säga om du vill uppnå 15% årlig avkastning, förutsatt att uppskattningarna för tillväxten är korrekta. Plus summan av de första 25 åren av DCF för detta exempel är $784,286., Med andra ord, även om företaget går i konkurs några decennier från och med nu, får du det mesta av avkastningen som du hade förväntat dig. Det betyder att företaget inte skulle behöva vara för evigt för dig att få dina pengar värda.
slutsats
med detta sagt vet du nu allt om hur inkomstmetoden används för företagsvärdering. Med allt som vi har förklarat om denna affärsvärderingsmetod kan du bestämma om inkomstmetoden är rätt för ditt företag. Tänk på att det finns andra affärsvärderingsmetoder också. Läs mer här.,
och när du gör det här, kom ihåg att hålla reda på alla dina företags aktier på ett ställe. Och för att göra detta är Eqvista din bästa insats för ett cap-bord på marknaden. Kolla in appen här och läs mer. Dessutom, om du funderar på att sälja ditt företag eller behöver en värdering av andra skäl, Eqvista kan hjälpa!
Lämna ett svar