SPØRGSMÅL: Hvad bekendtgørelser, skal være gemt med værdipapirer agenturer for en momsfri levering af fast ejendom syndication i henhold til Forordning D, Regel 506?
følgende Svar er involveret, men det er værd at bruge tid og opmærksomhed for at holde dig ude af problemer, når det gælder salg af værdipapirer.,
Federal Værdipapirer, Meddelelser
En “safe harbor” – fritagelse fra registrering, gives til “udsteder” af værdipapirer, når et udbud og salg af værdipapirer, der er i overensstemmelse med de specifikke krav i Forordning D, Regler, 504, 505, eller 506 under den føderale Securities Act af 1933., Safe harbor fritager en udsteder, både fra:
- krav om Registrering i henhold til Securities Act af 1933
- licenskrav for værdipapirer, mæglere og forhandlere i henhold til Securities and Exchange Act of 1934
udstedere af værdipapirer, der er generelt personer, der er fremme udbuddet og opsøgning af investorer på deres egne vegne. Hvis du læser denne artikel, betyder det sandsynligvis, at du er en udsteder eller overvejer at blive en., En udsteder kan være en person eller en enhed, hvis officerer, direktører eller ansatte sælger værdipapirer på vegne af selskabet. Udtrykket udsteder gælder ikke for en person, der søger kompensation eller provision for at sælge værdipapirer på vegne af andre, hvilket generelt kræver en værdipapirlicens (men det er et andet emne helt og uden for denne artikels anvendelsesområde).
føderale arkiveringskrav-Form D
hvad udgør et salg?,
et af de krav, der oftest overses af en udsteder, der ellers ville have ret til at kræve Safe harbor-fritagelsen, er, at en formular D skal indgives til SEC inden for femten (15) dage efter et “salg” af en føderalt fritaget sikkerhed. Til dette formål definerer SEC “datoen for første salg er den dato, hvor den første investor uigenkaldeligt er kontraktligt forpligtet til at investere.”(Se SEK offentliggørelse, arkivering og ændring af en formular D-meddelelse, En Overholdelsesvejledning for små enheder og andre http://www.sec.gov/info/smallbus/secg/formdguide.htm.,)
for forskellige tilbud kan denne dato fortolkes forskelligt. I tilfælde af en fast ejendom, værdipapirer, der tilbyder, det kunne være skiftevis defineret i udbuddet dokumenter, som den dato, hvor investor ‘ s abonnement er accepteret af udstederen, dato, “impounds er brudt” (når minimum tilbyde beløb, der er rejst), eller på den dato investors penge er anvendt til at erhverve fast ejendom, eller en anden begivenhed, eller en tidsperiode, der er angivet i udbuddet dokumenter., Men det helt sikkert sker, når en investor ikke længere kan få hans eller hendes penge tilbage, fordi det er blevet brugt til at fremme målene for en fast ejendom erhvervelse eller virksomhed.
Hvad er formålet med formularen D arkivering?
formålet med formularen D er at underrette SEC om, at værdipapirer sælges til amerikanske investorer og give det Oplysninger om udbud og jurisdiktion over udstederen, hvis agenturet ønsker at foretage en revision eller modtage en klage over potentielle værdipapirovertrædelser., Hvis formular D ikke er arkiveret inden for den angivne tid, gælder udstederfritagelsen muligvis ikke for tilbuddet. Endvidere kan det konstateres, at udstederen har deltaget i uautoriseret salg af værdipapirer og/eller salg af uregistrerede værdipapirer. Begge tilfælde kan udsætte udstederen for kriminel eller civil retsforfølgning, bøder eller en tvungen ophævelse, hvor udstederen skal tilbagebetale alles penge inden for en bestemt tidsramme.
hvem gør arkiveringen—udstederen eller dens advokat?
Hvis du ansætter en advokat til at udarbejde din syndikering, der tilbyder dokumenter, vil advokaten sandsynligvis gøre denne arkivering for dig., Der er dog mange ikke-advokater, der udarbejder deres egne værdipapirdokumenter og ikke overholder dette krævede trin. Og der er også mange advokater, der vil udarbejde udbudsdokumenterne, men overlade det til udstederen at indgive sine egne meddelelser.
Hvis formularen D ikke arkiveres rettidigt, findes safe harbor ikke, og investeringen er i fare. SEC kunne indgive et påbud om indefrysning af alle virksomhedens og udstederens aktiver., Forsvar af et gebyr for ulicenseret salg af værdipapirer eller salg af uregistrerede værdipapirer vil sandsynligvis forbruge alle selskabets aktiver og kan resultere i et samlet tab af investeringen for alle dets investorer.,
Stat “Blue Sky” Meddelelse Ansøgninger til Forordning D, Regel 506 Tilbud
En af de primære fordele ved et føderalt fritaget Forordning D, Regel 506 værdipapirer tilbud er, at det generelt pre-empts yderligere statslige krav med hensyn til sådanne ting som yderligere investor finansielle kvalifikationer, begrænsninger på investeringer beløb, som en procentdel af en investors samlede nettoformue, eller en stat, værdipapirer agenturets pre-godkendelse af værdipapirer, der tilbyder., De fleste statslige værdipapirbureauer kræver simpelthen, at udstederen sender dem en kopi af formularen D, der blev indgivet til SEC, sammen med betaling af et påkrævet arkiveringsgebyr. Dette kaldes en blå himmel varsel.
formålet med disse Blå Himmel varsel arkiver er at give den pågældende værdipapirer myndigheder, når en sikring er blevet solgt til en eller flere eller deres beboere og giver de stater, information og kompetence over for udsteder (dvs, den ret til at tjene out-of-state udsteder med en retssag) i tilfælde af værdipapirer overtrædelse har fundet sted.,
Hvis meddelelsen Blue Sky ikke er indgivet inden for den angivne tid (normalt 15 dage fra det første salg i den pågældende stat), kan staten afvise den føderale fritagelse, og det kan konstateres, at udstederen har engageret sig i ikke-licenseret salg af værdipapirer samt salg af uregistrerede værdipapirer i staten. Det kan lade udstederen være åben for retsforfølgning af statens Retsadvokat eller i dens statslige domstole for overtrædelse af dens statslige love. (Statens love kan variere med hensyn til denne tidsramme og typen af meddelelse kræves.blå himmel notice arkivering gebyrer typisk spænder fra $ 0 til $ 600 hver., Dog skal kun filedn meddelelse indgives i en stat, uanset antallet af investorer fra denne stat. Pas på Ne.York, da dens arkiveringsgebyrer for Blue Sky kan være så meget som $1900 for et tilbud på mere end $500.000.
Andre Føderalt Fritaget Tilbud
Tilbud kvalificerende for en fritagelse i henhold til Forretningsordenens artikel 147, eller Forordning D, Regler 504 eller 505 kan kræve langt mere omfattende arkiver med de stater, der spænder fra en pre-review-processen til at sende en kopi af den tilbyder dokumenter og/eller indgivelse af yderligere statslige former., Regel 147 gælder, når investeringsmuligheden, udstederen og alle investorerne er fra samme stat og giver staten eneste jurisdiktion over udbuddet (kaldet et “Intrastat-tilbud”). Ring til os, selvom du tænker på at gøre en Intrastat tilbud, som vi kan være i stand til at tilbyde dig nogle vejledning.
konsekvenser for manglende rettidig fil
de fleste stater tillader ikke sene arkiveringer af værdipapirmeddelelser. Hvis en udsteder ikke indsender statsmeddelelsen inden for den krævede tidsramme, er der muligvis ikke mulighed for at rette den senere., I så fald opererer udstederen på en fløj og bøn for hele investeringens varighed. Hvis noget går galt, og en investor klager, eller hvis staten får kendskab til salget af værdipapirer inden for dens jurisdiktion uden den krævede arkivering af Blue Sky, kan den vælge at retsforfølge udstederen til enhver tid.
som et spørgsmål om offentlig politik kan et selskab ikke skadesløsholde udstederen for værdipapirovertrædelser. Forsvaret af en værdipapirovertrædelse bæres således udelukkende af udstederen., Når døren er åbnet for de statslige eller føderale regering (eller en privat civil advokat, der repræsenterer en misfornøjet investor) til at granske de tilbyder, det er muligt, at andre overtrædelser kunne findes (som vildledning og svig), hvorefter udstederen til yderligere ansvar og sætte den samlede investering i fare, eller at andre statslige værdipapirer organer kan også anlægge retssag mod udsteder.
yderligere, hvis du ikke har overholdt reglerne for fritagelsen for et føderalt tilbud (f. eks., D, eller du på anden måde overtrådte reglerne for din føderale fritagelse), vil du sandsynligvis være i strid med statens fritagelse for registrering af dit tilbud på statsniveau.
hvordan der opstår fejl, og hvordan du kan undgå dem
folk, der forsøger at udarbejde deres egne udbudsdokumenter, er måske ikke engang klar over, at føderale og statslige ansøgninger er nødvendige for, at de kan kræve fritagelsen og utilsigtet ender uden fritagelse!, På den bagside, mange udstedere betaler advokater betydelige gebyrer for at få deres tilbud dokumenter professionelt udarbejdet, og derefter blæse deres fritagelse ved at undlade at anmelde deres advokater, når de laver et “salg” til en investor fra en ny stat, så den Blå Himmel bekendtgørelser kan være rettidig indgivet!!! Sørg for, at du ikke falder i nogen af disse fælder.
udstedere skal forstå, at overholdelse af formularen D og Blue Sky arkivering krav og frister er deres ansvar., Mens en advokat kan udarbejde dokumenterne, hjælpe med at strukturere udbuddet og rådgive udstederen om reglerne i forbindelse med fritagelsen, er det i sidste ende op til udstederen at sikre, at dens tilbud og handlinger overholder alle de juridiske krav til dens værdipapirfritagelse—inklusive de krævede arkiveringer.advokaten, der udarbejder dokumenterne og arkiverer formularen D og Blue Sky-meddelelser, er generelt ikke involveret i at skaffe penge fra investorer., Han eller hun har således ingen måde at vide, hvornår udstederen bryder impounds eller gør et salg til en hjemmehørende fra en ny stat, udløser den typiske 15-dages periode, hvor meddelelsen skal indgives. Hvis advokaten foretager arkiveringerne på vegne af udstederen som en del af sine juridiske tjenester, har udstederen pligt til at holde advokaten informeret om dens fremskridt, så formularen D og Blue Sky-meddelelser kan indgives rettidigt.,
den nemmeste måde at overholde føderale og blå himmel meddelelse arkivering krav er at give din advokat med en liste over stater, hvor dine investorer hævder opholdstilladelse, før du bryder impounds og bruge deres penge. Hvis du fortsætter med at rejse penge ud over denne dato, skal du opdatere din advokat, hvis du accepterer et abonnement fra en investor fra en ny stat, så advokaten kan indgive en ny statsmeddelelse inden for den krævede tidsramme.
en anden almindelig kilde til værdipapirovertrædelser inkluderer selvudkast eller “cut-and-paste” dokumenter., Udstedere af værdipapirer, der kopierer andres tilbud, overser ofte eller er uvidende om de krævede føderale og blå Sky-meddelelser. Hvis arkiveringen ikke foretages rettidigt, gælder fritagelsen muligvis ikke, uanset om dokumenterne overholder oplysningskravene, eller endda hvis udstederen har fulgt resten af reglerne for den relevante undtagelse (hvilket er usandsynligt, hvis udstederen klistrede og indsatte andres dokumenter).
prøv det ikke selv
som du kan se, er Værdipapirpraksis ikke et DIY-område af loven af dette og et utal af andre grunde.,
Personer, der er interesseret i at vide mere om de faldgruber, man skal anmode om Syndikering Advokater, PLLC artikel med titlen “Farerne ved at Udarbejde Din Egen Syndication Dokumenter”, eller du kan læse disse to blog-indlæg på vores hjemmeside: “7 Farer af DIY Fast Ejendom Syndication” og “Flere Farer af DIY Fast Ejendom Syndikering.”En udsteder, der ikke ansætter en advokat til at udarbejde tilbudsdokumenterne og arkivere den krævede Form D og Blue Sky-meddelelser, gør generelt en bjørnetjeneste for sine investorer og sætter alle sine investorer i fare.,
sammenfattende skal du ikke udarbejde dine egne tilbudsdokumenter; sørg for, at du har en klar forståelse af, hvornår et “salg” af en sikkerhed opstår; og hold din advokat informeret for at sikre, at ansøgningsfristerne for formular D og Blue Sky overholdes. Sørg også for, at din advokat gør arkiveringen som en del af dens juridiske tjenester. Hvis ikke, sørg for, at du ved, hvordan du gør det, eller ansæt en advokat, der vil gøre det som en del af firmaets tjenester i stedet., Husk: det er dit ansvar at sikre, at tilbuddet overholder reglerne for undtagelsen, og hvis du er udsteder, ved ikke at indgive, sætter du dit omdømme og frihed—og din investors midler—på spil.
bemærk: disse oplysninger er af generel, uddannelsesmæssig karakter og må ikke opfattes som juridisk rådgivning vedrørende dit specifikke tilbud eller situation. Enhver sådan rådgivning skal søges fra din egen advokat i henhold til en advokat-klient forhold dannet for at løse dine specifikke spørgsmål eller spørgsmål.
Skriv et svar